Ключевым событием для всемирных фондовых площадок сегодня выступает атака на объекты нефтяной инфраструктуры в Саудовской Аравии. На этом фоне с открытия торгов понедельника наблюдается мощнейший рост стоимости нефтяных фьючерсов. Контракты Brent в моменте подскакивали рослее $70 за баррель. К 06:00 МСК стоимость бочки находится около $66,2 прибавляя около 10% к уровням пятничного закрытия. Это одинешенек из максимальных скачков нефти в истории.
Государственная нефтяная компания Saudi Aramco объявила о сокращении добычи нефти вдвое – на 5,7 млн баррелей в сутки (б/с). Саудовская Аравия является крупнейшим всемирным экспортером нефти, поэтому даже временное сокращение добычи в таких объемах может вызывать мощные импульсы роста. Вина в том, что рынок нефти является неэластичным по цене, так что выпадение 5,5% от общемирового объема производства способно вызывать гораздо немало существенный рост котировок.
Власти Саудовской Аравии ожидают, что восстановить треть объемов добычи нефти, какая была нарушена, удастся к вечеру понедельника. Об этом сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на саудовских чиновников.
В ближайшее время высокая волатильность в ценах на нефть неизбежно сохранится, особенно в условиях большого числа крупных участников, какие оказались «заперты» в коротких позициях. Ключевыми моментами могут стать сообщения о сроках восстановления добычи. Кроме того, участники базара будут также следить о возможных ответных мерах в отношении агрессоров.
Даже если предположить, что Саудовской Аравии удастся управиться со всеми последствиями субботнего удара в течение 1-2 недель, все равно ситуация в отрасли уже не будет прежней. В нефтяных котировках сейчас неизбежно должна увеличиться геополитическая премия из-за риска возобновления подобных ситуаций или же, например, конфронтации США и Ирана. Совместно с тем мир теперь увидел, насколько могут быть уязвимы столь важные для нефтяного рынка объекты. Даже при целом возобновлении функционирования всей нефтяной инфраструктуры, в ближайшей перспективе рассчитывать на возврат стоимости Brent обратно к $60 не доводится.
Кроме того, в текущих условиях премия должна также быть и за то, что в мире теперь останется гораздо меньше независимых производственных мощностей, которые могли бы в любой момент заместить выпадающие поставки из любого региона. Такие объемы бывальщины в Саудовской Аравии, но теперь они будут загружены.
Точные прогнозы по уровням нефти сейчас строить бесполезно. Необходимо появление чуть вящего количества информации о том, в какие сроки могут быть компенсированы последствия. Тем не менее стоимость барреля Brent вряд ли в ближайшей перспективе опустится ниже $64-65. На таких откатах будет появляться много желающих спекулятивно приобрести.
Очевидно, что события в Саудовской Аравии влияют на российский рынок акций через фактор дорожающей нефти. Стоимость барреля нефти в рублях с пятничных 3870 может возвыситься к 4200 руб., что почти наверняка позитивно скажется на стоимости акций российских нефтяных компаний. В первую очередь позитивный среднесрочный взгляд на бумаги Роснефти, Газпром нефти, Лукойла в случае запуска нового байбэка, а также Татнефть-ап на поле высокой ожидаемой дивидендной доходности. Нефтяной фактор может позволить индексу МосБиржи возобновить движение в сторонку исторических максимумов (2850 п.).
Кроме того, произошедшие в Саудовской Аравии события могут оказать давление на инфляцию сквозь ожидания относительно крепкого рубля из-за увеличения геополитической премии в ценах на нефть. То есть риск ослабления национальной валюты снижается, а соответственно вероятность ускорения роста цен в краю падает. Это намекает нам на то, что устойчивое снижение рублевых ставок может сохраниться. Это мощный драйвер для роста российских акций и облигаций.
Российский рублевка в текущих условиях получает достаточно серьезную поддержку. Естественно мы не ждем укрепления рубля в соразмерном масштабе с ростом нефтью, однако вторичный откат пары USD/RUB в диапазон 62,5-63,5 вполне вероятен.
Для привилегированных акций Сургутнефтегаза положительный эффект от роста нефтяных цен компенсируется укреплением рублевки, что снижает ожидаемый размер дивидендов по итогам 2019 г.
Между тем сегодня повышенный интерес инвесторов может сохраниться в линии энергетических бумаг, которые в конце прошлой недели активно пользовались спросом: Интер РАО, Юнипро, ФСК ЕЭС. Также позитивная среднесрочная динамика может сохраниться и в дочках ГЭХа: ОГК-2, ТГК-1.
Ключевые события недели
Если выплеснуть за скобки историю с Саудовской Аравией, то центральным событием недели станет заседание ФРС в среду. Значимость данного заседания оценивается как рослая. Консенсус сводится к понижению ключевой процентной ставки на 0,25 б.п., до диапазона 1,75-2,00% годовых. Согласно опросу Reuters, в прок такого расклада высказались 110 экспертов из 120 опрошенных.
В среду вечером ожидается рост волатильности по размашистому кругу финансовых активов. Если риторика регулятора будет «мягкой» и участники рынка получат подтверждающие сигналы о возможности дальнейшего снижения ставки в этом году, то рисковые активы получат добавочный драйвер для росту. В обратном случае стоит будет проявить осторожность с открытием длинных позиций по акциям, в какие уже заложена «премия смягчения».
Стоит сказать, что текущий рост нефти, на наш взгляд, выступает одним из факторов в прок того, чтобы ФРС все-таки отказалась от снижения ставки, разочаровав участников рынка. Базовые показатели инфляции в США не снижаются, а случившийся нефтяной шок в случае продолжительного сохранения высоких цен может лишь поддержать рост цен в стране – эффект инфляции издержек.
Кроме того, в четверг минуют заседания других ключевых мировых регуляторов: Банка Японии, Банка Швейцарии, Банка Англии.
Также напомним, что на этой недели будет заключительный день обращения акциями Уралкалия.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались образцово на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра упадают на 0,6%, нефть Brent в плюсе на 10%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении льющегося фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет выше уровня закрытия пятницы.
