МОСКВА, 23 мар — ПРАЙМ. Основной интригой мартовского заседания совета директоров Банка России сделалось не само
«Уровень ключевой ставки постепенно приближается к тому диапазону, какой мы обозначали как нейтральный. То есть такой, где денежно-кредитная политика не содействует ни снижению, ни ускорению инфляции относительно целевого уровня… Мы рассчитываем завершить переход к нейтральной политике в этом году», — заявила по итогам заседания Набиуллина. При этом в дальнейшем диапазон нейтральной ставки может меняться в подневольности от тех или иных факторов.
Аналитики сочли решение снизить ставку до 7,25% сбалансированным, желая отметили, что инфляция позволяла ЦБ сделать и более решительный шаг, но его застопорила возросшая волатильность и неопределенность на мировых рынках.
«Действие верное. При нынешнем уровне инфляции и подавленном спросе в экономике, можно было снизить и на 50 базисных пунктов, но Центральный банк предпочел постепенность и аккуратность скорому «удару по газам», — подтверждает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.
Годичная инфляция в РФ в феврале сохранилась на уровне января в 2,2%. По прогнозу ЦБ, годичная инфляция в РФ по итогам 2018 года составит 3-4% и будет быть вблизи 4% в 2019 году.
ФАКТОР СДЕРЖИВАНИЯ
Набиуллина обратила внимание на внешние факторы. По ее суждению, усиление протекционизма со стороны США может сказаться на темпах роста глобальной экономики, желая прямой эффект на российскую экономику от принятых США мер в торговой политике весьма узок.
Тема протекционизма вновь обострилась после того, как президент США Дональд Трамп в марте подмахнул распоряжение о введении ввозных пошлин на сталь и алюминий в 25% и 10% соответственно, в том числе из Китая и России.
«Возросли также риски, связанные с ситуацией на глобальных базарах… Пересмотр ожиданий рынков может сопровождаться всплесками волатильности, как в феврале этого года. Определенное беспокойство возбуждает и усиление протекционизма в мировой торговле, что может повлиять на глобальный экономический рост», — констатировала она.
«Рост внешней волатильности и геополитической неопределённости несколько ограничивает потенциал снижения ставки», — разделяет эту позицию основной аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
«Решение ЦБ было устремлено в первую очередь на сбалансирование внешних и внутренних импульсов, и льющийся показатель ключевой ставки можно считать адекватным. Мы имеем дело с усилением внешних рисков, волатильностью всемирных рынков и воцарением на них протекционистских тенденций», — согласен главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик.
«Вероятно, на ближайшем заседании ЦБ будет принято решение о снижении ставки еще на 25 пунктов, после чего, вероятно, Банк России возьмет паузу. Этому будут содействовать возросшие геополитические риски и возможное увеличение бюджетных расходов. В цельном, мы ожидаем ключевую ставку на уровне 6,75% на конец года», — полагает Константин Кочергин из банка «Восточный».
ВЫЙТИ НА Новоиспеченный УРОВЕНЬ
ЦБ еще предстоит нащупать тот уровень ключевой ставки, на каком остановится цикл ее снижения, пока потенциал для снижения есть. «Мы при наших решениях в любом случае будем держаться принципа плавности и предсказуемости… Но мы не исключаем ни остановки в какой-то момент, ни шага 0,25, ни шага в 0,5 «, — предупредила Набиуллина.
Большинство экспертов веруют, что регулятор понизит ставку до нейтрального уровня до конца года, проблема — до какого предела.
ЦБ в докладе о ДКП, опубликованном в пятницу, также ожидает роста расходов бюджета после формирования новоиспеченного правительства, однако влияние этого фактора на инфляцию будет узким.
«Мы ожидаем продолжения снижения ставки во втором полугодии 2018 года, и ожидаем снижения на 25 базисных пунктов по итогам заседаний в апреле и июне. Однако считаем, что ЦБ прекратит цикл снижения после достижения в июне степени ставки в 6,75%», — сказал главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин.
«По нашей оценке, в этом году на три оставшихся опорных заседания придется два либо три понижения по 0,25 процентного пункта. То есть немало или менее уверенно можно ожидать 6,75% к концу года», — помечает эксперт рейтингового агентства АКРА Дмитрий Куликов.
Глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков ожидает от регулятора немало смелых шагов и рассчитывает, что уже в этом году ставка приблизится к 6%.
В то же пора Лисоволик менее оптимистичен. «Предполагаю, что в ближайшее время ЦБ возьмёт паузу и будет немало осторожным. Выход к равновесной ставке – вопрос следующего года. Я размышляю, что в текущем году переход к нейтральной ставке не будет завершён», — заключил экономист.
