Что такое инсайд или инсайдерская информация

Информация играет значительнейшую роль в финансово-экономическом развитии любого предприятия. Как правило, это связано с колебаниями рыночной стоимости акций на рынке ценных бумаг и, как последствие, с общей стабильностью функционирования системы. Инсайдер — это человек (организация), обладающий рядом данных, разглашение которых ранее введённого срока способно оказать негативное влияние на позиции компании.

К такой информации обычно относят:

• данные о вероятных кадровых изменениях в руководящем аппарате фирмы;
• информацию о разрабатываемой или уже разработанной и активно внедряемой стратегии развития компании;
• технические эти об изменениях флагманского продукта производства;
• информацию о предстоящих закупках более перспективного оборудования и вводе его в эксплуатацию;
• информацию о сокращении штатов или, навыворот, учреждении новых должностей в структуре организации;
• сведения о результатах встреч руководящего состава и принятых на них решениях;
• любая информация, прикасающаяся акционеров компании и держателей контрольного пакета акций;
• данные о результатах работы финансовых аналитиков и прогнозы на долгосрочный этап;
• информация о текущих проблемах организации и намеченном плане по их ликвидации.

«Инсайд» (от английского – «inside», что значит «внутри, внутренний») — это владение всей или долей информации о внутренних делах компании, фирмы, организации или рынка. Весь перечень информационного пакета, попадающего под дефиниция «служебной информации ограниченного ознакомления, разглашение которой способно повлиять на макроэкономическое положение компании», называется – инсайдерской информацией, а должностные лики, имеющие к ней доступ – инсайдерами.

Термин инсайд иногда путают с инсайтом, хотя это понятие тоже применимо в бизнесе — оно имеет совершенное иное значение. В отличие от инсайда, инсайт — это такое состояние человеческого самосознания, при котором степень внезапного озарения идеей чрезмерно велика.

Инсайдерами являются директора организаций, руководители структурных подразделений, ключевые сотрудники финансово-экономических отделов, отделов торговель и маркетинга. Существует также понятие «временный инсайдер» — лицо, ставшее носителем информации служебного нрава под влиянием обстоятельств или в силу исполнения обязанностей по занимаемой должности (к примеру, сотрудник кредитной организации, осуществляющий денежный перевод). Преходящий инсайдер является таковым до окончания времени, в течение которого информация, ставшая ему известной, сохраняет свою актуальность.

В немало широком понимании инсайдерская информация — это любые достоверные сведения, известные ограниченному кругу лиц.

Законность инсайда

Сделки, совершаемые в рамках реализации инсайдерской информации, устанавливают ее обладателя в заведомо более выгодное и приоритетное по отношению к остальным участникам рынка торгов положение.

По результатам оценки самостоятельных экспертов более пятидесяти процентов сделок на территории России осуществляются с применением сведений, полученных от инсайдеров. В связи с очевидностью возможности нецелевого использования инсайдерской информации в корыстолюбивых целях и получения (извлечения) необоснованной прибыли из мероприятий манипулирования рынком на основе заведомого ознакомления со сведениями, составляющими должностную информацию, банковскую или коммерческую тайну, в большинстве развитых стран дестабилизирующие рынок операции с использованием инсайда запрещены на законодательном степени.

До 2009 года в России существовало понятие «служебной информации» (из Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Так как должностная информация является одной из составляющих инсайдерской, термин не отражал в полной мере всю сущность назревающей проблемы, а закон не позволял четко размежевать уровень ответственности за неоправданную прибыль от владения инсайдом.

На территории Российской Федерации понятие инсайдерской информации заведено в оборот лишь с 2009 года и регламентируется 224 Федеральным законом от 27 июня 2010 года «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию базаром». Федеральный закон по большей части определяет основное понятие инсайда, но не регулирует его применение на рынке ценных бумаг. В этом же году завязалась обширная компания по созданию эффективных мер противодействия инсайду.

Федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию базаром» внес большой вклад в борьбу с финансовыми махинациями и манипуляцией рынком. Он более детализировал понятие инсайда, дистанцировал его от разглашения сведений должностного характера, не влияющих на финансовую ситуацию и стоимость ценных бумаг. Федеральным законом определен круг инсайдеров и одарены полномочиями контроля должностные лица, ответственные за противодействие инсайду. Введено понятие манипуляции рынком и дано дефиниция его действиям (например, распространение конфиденциальных данных через средства массовой информации, глобальную сеть Internet, файловые менеджеры, мессенджеры и т.д.).

Опираясь на законодательную базу, любой участник рынка, сделавшийся жертвой (понесший ущерб) в результате инсайд-атаки, может законно требовать возмещения ущерба в случае доказанности совершения манипуляции базаром лицом, заведомо обладавшим конфиденциальными данными.

В целях увеличения эффективности противодействия инсайду за неправомерные действия с информацией, повлекшей за собой последствия экономического нрава, в Российской Федерации предусмотрена административная, а в отдельных случаях и уголовная ответственность. Проблематичность принятия решения о привлечении лики к ответственности заключается в неоднозначности выявления недобропорядочного инсайдера.

Общепринятым кругом лиц, владеющих инсайдерской информацией на легальных условиях, почитается руководство компаний и лица, приближенные к ним. Однако, как показывает практика, практически любой сотрудник организации, обладающий аналитическим строем ума, может стать инсайдером (и использовать свое положение в корыстных целях) путем анализа и систематизации обрывков незначимой и на первоначальный взгляд не связанной между собой информации. Именно это положение повлекло за собой полный запрет для служащих крупных фирм на совершение каких-либо операций с ценными бумагами той корпорации, сотрудниками какой они являются.

Запреты на использование инсайдерской информации

Для защиты финансовых инструментов частного инвестирования и усиления волатильности биржевых акций фондового базара нормами законодательства принят ряд ограничивающих правил на использование информации инсайдерского характера:

1. Запрещена реализация инсайдерской информации в доли, касающейся операций с валютой или ценными бумагами, стоимость которых напрямую зависима от степени огласки такой информации. Ограничение распространяется на лик, владеющее данными, а также на третьих лиц, действующих по его поручительству. Исключение составляют операции по принятым ранее обязательствам (доказано взятым до получения сведений узкого распространения), срок исполнения которых наступил.
2. Запрещены манипуляции рынком путем передачи конфиденциальных сведений третьим ликам и дальнейшие действия через них или за материальное вознаграждение, кроме случаев, когда передача информации осуществляется равноправному инсайдеру в рамках совместной трудовой деятельности или исполнения трудового (коммерческого) соглашения.
3. Легальным инсайдерам запрещено давать заинтересованным лицам рекомендации консультационного характера или иным образом осуществлять побудительные воздействия на третьих лиц, содействующие (принуждающие) их к совершению операций с финансовыми инструментами или валютой.

Противодействие инсайду

Проблемой сохранения корпоративной тайны озабочены все главы организаций и структурных подразделений. Различают два основных вида противодействия инсайду:

• Программно-аппаратное противодействие. Включает в себя комплекс технических мер, принимаемых для предотвращения (или минимизации) утечки информации по каналам связи в итоге постоянно ведущегося промышленного шпионажа. Основными методами программно-аппаратного противодействия являются:

— применение программных средств контроля доступа и доверенной загрузки;

— систематичная актуализация вирусных сигнатур средств антивирусной защиты;

— аппаратные средства, предназначенные для организации функционирования программы контроля персонала;

— система паролирования и разграничения доступа к информации среди сотрудников организации;

— беспрерывный мониторинг сетевой активности серверов компании, выявление и пресечение подключения извне.

• Организационное противодействие. Является наиболее эффективным способом сохранения конфиденциальных данных, в особенности в совокупности с аппаратными методами. Включает в себя:

— проведение кадровой политики организации с выявлением потенциально неблагонадежных сотрудников, а также имеющих связи на сторонке (здесь имеется в виду средства массовой информации, трейдерские компании и т.д.), лиц, ранее замеченных в причастности к инсайду;

— регулярное проведение информационной труды среди сотрудников фирмы с доведением под подпись положений законодательства Российской Федерации о противодействии инсайду и степени ответственности за разглашение коммерческой секреты (в том числе и без цели личной наживы);

— четкое разграничение информационного потока по принципу «каждый сотрудник знает не немало того, что ему необходимо для эффективной организации рабочей деятельности»;

— доведение инсайдерской информации на закрытых совещаниях и только узкому, минимально необходимому кругу лиц;

— проведение работы по выявлению лиц, интересующихся информацией (стремящихся к ее получению), которая не должна входить в сферы интересов этого лица по роду деятельности;

— недопущение возможности к участию в торгах и иных сделках сотрудников организации, являющихся потенциальными инсайдерами.

«КоАП РФ Статья 15.21. Неправомерное использование инсайдерской информации: Неправомерное использование инсайдерской информации, если это поступок не содержит уголовно наказуемого деяния влечет:

• наложение административного штрафа на граждан в размере от трех тысяч до пяти тысяч рублей;
• на должностных лиц — от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет;
• на юридических лиц — в размере суммы излишнего дохода либо суммы уронов, которых гражданин, должностное лицо или юридическое лицо избежали в результате неправомерного использования инсайдерской информации, но не немного семисот тысяч рублей.»

Легальные инсайдеры

Лица, которые в процессе исполнения своих должностных обязанностей и должностного положения являются постоянными или временными носителями сведений внутреннего (служебного) характера, считаются легальными инсайдерами. Перечень таких инсайдеров определен и вводит:

1. компании и организации, осуществляющие управляющую деятельность;
2. вышестоящие инстанции для подконтрольных филиалов;
3. финансовые организации, осуществляющие операции кредитования;
4. посреднические структуры и устроители торговой деятельности;
5. лица, являющиеся участниками рынка ценных бумаг и официальные представители, совершающие сделки в заинтересованностях заказчика;
6. лица и организации, владеющие более чем тридцатью процентами акций определенного товара или иным образом занимающие лидирующую позицию на базаре;
7. профессиональные юристы, оценщики, сотрудники нотариальных контор и иные должностные лица которым предоставляется право доступа к инсайдерской информации на пора исполнения ими договорных обязательств;
8. лица, имеющие статистически значимую долю акций в уставном капитале корпорации, к конфиденциальной информации какой они допущены в порядке законодательства или устава организации;
9. сотрудники информационных агентств и официальные представители организаций по взаимодействию со оружиями массовой информации, освещающие ситуационные изменения в делах компаний;
10. официальные организации, осуществляющие рейтинговое сопровождение деятельности финансовых структур;
11. лики, которым по условиям должностных полномочий предоставлено право осуществления или участия в мероприятиях контрольно-надзорной деятельности;
12. уполномоченные сотрудники организаций, обладающие правом единоличного принятия локально-значимых решений (финансовые директора, начальники служб безопасности, основные бухгалтера и т.д.);
13. физические лица, получающие ограниченный (неограниченный) доступ к инсайдерской информации в рамках трудового договора (системные администраторы, сотрудники расчетно-кассовых отделов и т.д.);
14. лики, имеющие близкие родственные связи со всеми вышеупомянутыми категориями инсайдеров.

Обязанности легальных инсайдеров

В целях предотвращения бесконтрольного распространения сведений ограниченного ознакомления на организации и должностных лиц, в введённом порядке признанных инсайдерами, накладываются обязательства:

1. организации-инсайдеры обязаны разработать и утвердить перечни данных, относящихся к понятию «инсайдерских»;
2. перечень инсайдерской информации должен быть обнародован линией размещения его в средствах массовой информации или на страницах официального Web-сайта компании;
3. информацию, определенную согласно опубликованного перечня как инсайдерскую, организация-инсайдер обязана предавать огласке в распорядке, установленном статьей 8 Федерального закона №224 и иными нормативно-правовыми актами;
4. осуществлять мониторинг лиц-инсайдеров, вести их списки и осуществлять информирование лиц о включении их в число инсайдеров или исключении из такового.

Инсайд-анализ

Инсайд-анализом именуется легально осуществляемая деятельность по совершению биржевых сделок на основе систематизации и анализа информации о деятельности инсайдеров, полученной из отворённых источников.

Деятельность инсайдеров доступна для всех участников рынка, ее отражение можно найти на страницах таких ресурсов, как Yahoo Finance или Msi Finance. Многие трейдеры трудятся с информацией о сделках инсайдеров как с одним из инструментов собственной тактики принятия решений.

Как правило, предметом инсайд-анализа служат сделки, совершаемые самими инсайдерами на базаре ценных бумаг. В расчет аналитики берутся только статистически важные операции купли-продажи. Например, если одинешенек из десяти представителей совета директоров продает два процента от всего своего пакета, это вероятнее всего следствие собственной заинтересованности держателя (вывод денежных средств для приобретения недвижимости, оплата услуг здравоохранения и много другое) и не будет представлять показателем скорого банкротства организации и побудителем к массовой продаже акций. И наоборот – если один или несколько крупных инсайдеров совершают операцию покупки акций, то наверняка их поступки продиктованы прагматическим анализом рынка и надеждой на перспективность развития организации.

Грамотно выстроенная тактика трейдинга, основанная на бизнес-анализе поступков инсайдеров, способна принести плодотворные результаты как в долгосрочной перспективе, так и на динамически осуществляемых сделках.

[embedded content]