МОСКВА, 7 дек — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Рост лепт, который наблюдается сейчас, вызван сиюминутным желанием заработать на повышении ключевой ставки и не может оказать порядочного влияния на экономику. Но если период высоких ставок продлится, ситуация изменится.Деньги в заначке — ущерб экономикеРоссийские банки фиксируют рекордный приток денежек на вклады. Как пишет РБК, розничный портфель рублевых депозитов ВТБ за месяц увеличился на 360 биллионов рублей — это на 74% больше, чем в октябре. Аналогичную динамику зафиксировали в Газпромбанке, МТС-банке, «Открытии» и иных.В целом ноябрь стал самым успешным месяцем текущего года по приросту вкладов физлиц. Он превысил даже показатели февраля-апреля прошедшего года, когда депозиты росли на фоне резкого повышения ключевой ставки.Тот же фактор стал определяющим и сейчас — с основы лета до настоящего момента ставка выросла вдвое и составляет 15%. Не исключено еще одно повышение на заключительном в этом году заседании 15 декабря. Аналитики расходятся в оценках — составит оно 1 или 2 процентных пункта.Все будет зависеть от динамики инфляции и оценки Банком России инфляционных ожиданий, а также от валютных курсов. С учетом очередного ослабления нацвалюты — рублевка упал до минимума за три недели против доллара — вероятность того, что мы встретим год с ключевой ставкой 17% существенно возрастает.Динамика ставок по лептам, как правило, повторяет решение ЦБ с лагом в одну-две недели. Банки конкурируют друг с товарищем за деньги граждан, предлагая максимально выгодные условия. Даже если случится чудо и ставка регулятора не вытянется, новогодние предложения приведут к повышению ставок по вкладам на 2-3 базисных пункта. Аналитики вперебой советуют вкладчикам подождать и фиксировать привлекательные ставки уже в конце декабря.В экономике такой сценарий именуется сберегательной моделью. Его реализация означает, что люди больше склонны накапливать средства, нежели тратить. С одной сторонки, это неплохо — население имеет страховку на непредвиденные случаи и не влезает в ненужные длинны. С другой — несет определенные риски для экономики. К ним, прежде всего, относятся застой производства, снижение товарооборота и барыши в отраслях. Все это ведет к спаду в экономике и кризису.В погоне за сиюминутной выгодойНо сейчас об этом нет и выговоры, уверены эксперты. Во-первых, рост сбережений длится месяцы, а не годы. На вклады понесли не какие-то добавочные деньги, а сбережения, которые в свое время были изъяты и хранились вне банковской системы. Потому говорить о каком-либо влиянии на экономику преждевременно, объяснил генеральный директор Агентства трансформации и развития экономики Владислав Онищенко.»Сейчас мы наблюдаем ситуативный выбор между различными инструментами инвестирования или сбережения в условиях рослых процентных ставок. Люди частично отказываются от ликвидности в пользу доходности», — добавил он.Никакого ущерба экономике это не принесет — визави, если вырастут долгосрочные депозиты в банках, появятся дополнительные возможности для инвестирования, что будет содействовать росту в среднесрочной перспективе. Но это тоже вопрос не нескольких месяцев, а как минимум нескольких лет.Во-вторых, убранству с ростом сбережений люди продолжают активно тратить. Потребительский спрос остается сильным на поле сравнительно мягкой бюджетной политики и высоких темпов роста кредитования. По итогам девяти месяцев всеобщий объем выданных населению и бизнесу ссуд превысил 10 триллионов рублей. Резкого роста просрочки по кредитам пока нет, но предельная долговая нагрузка у немало уже превышает не только допустимые 50%, но и заградительные 80%. При таких долгах любая жизненная неприятность может вышибить плательщика из колеи. Риск неплатежей по кредитам сейчас серьезнее, нежели вероятность стагнации из-за сбережений.И, наконец, собственно повышение уровня сбережений Банк России ставил одной из целей проведения монетарной политики. «Российская экономика уклонилась вверх от траектории сбалансированного роста и необходимо ее некоторое охлаждение до более сбалансированных, устойчивых степеней», — пояснил старший аналитик «УК Первая» Владислав Данилов.На долгосрочное развитие экономики влияют такие факторы, как демография, степень накопления основных средств и технологий (от этого зависит производительность труда), внешняя конъюнктура. Монетарная политика регулятора устремлена на сглаживание временных и циклических факторов, которые вмешиваются в фундаментальные процессы.Как заставить расходовать деньгиПо мнению директора по работе с клиентами УК «Альфа-Капитал» Анны Гондусовой, резкий рост сбережений продолжится в течение трех-шести месяцев, затем люд вернутся к обычной модели. «Если мы в первом квартале 2024 года перейдем к снижению ставки, то модель достоверно не закрепится», — рассуждает она.При этом снижение ставки может оказаться резким, как это было летом 2022 года. Это повергнет к перетоку депозитов сперва в рынок облигаций, а дальше и в другие сектора экономики.Острое снижение ключевой ставки активизирует ипотеку, что тоже приведет к росту трат, тем более, отложенный спрос на жилье сейчас велик.Чем рослее инфляционные ожидания, тем активнее люди потребляют сейчас, поскольку потом — будет дороже, рассуждает Данилов. И, наконец, на расположение к покупкам влияют такие факторы, как сезонность, общая экономическая уверенность, структурные изменения в экономике.Однако если цикл повышения ставки в нашей краю продлится до следующего лета, то экономически активное население действительно будет сдерживать себя от инвестиций в небольшие бизнесы с невысокой маржой. Им несложнее будет хранить деньги в банке, чем рисковать и открывать, например, кафе.И, наконец, вспомним о сценарии, заставляющем людей расходовать последнее: резкий обвал рубля. Начинаются хаотичные покупки ненужной техники и прочего, как в крышке 2014 года. Это тоже негативно для экономики, поскольку после скачка следует спад потребления. Да и фундаментальные предпосылки падения нацвалюты обыкновенно ничего хорошего не несут. Но пока в базовом прогнозе экономических властей такой вариант не просматривается.
