Российский базар акций вчера выглядел слабо, в ряде активов преобладали коррекционные настроения. Наибольшие потери понесли акции сектора металлургии и добычи (-2,5%) на поле обвала цен на металлы.
Накануне существенно подросли обороты: в бумагах индекса Мосбиржи наторговали на 116 млрд руб. Это максимальное смысл за последний месяц.
Итоги заседания ФРС оказались ожидаемыми, однако многим не понравилось смещение прогнозов по повышению ключевой ставки на 2023 г., а также комментарии Джерома Пауэлла о том, что регулятор может обсудить планы по снижению QE на ближайших заседаниях. В действительности ничего неожиданного в этом нет. Это лишь повод для локальной коррекции в условиях перегертости рынков. В цельном же ФРС пока продолжит QE, что помешает полной смене настроений и формированию нисходящих трендов в ближайшие недели.
Основной тенденцией после заседания сделалось уверенное укрепление американской валюты. Индекс доллара, отражающий динамику USD к корзине из 6 ключевых мировых валют, в окружение–четверг прибавил 1,5%. Этого оказалось достаточно, чтобы спровоцировать распродажу в commodities и особенно в металлах, какие традиционно имеют обратную корреляцию с долларом. Сильное падение сырья позитивно с точки зрения потенциального замедления долларовой инфляции.
Давление на биржевые товары оказывает и позиция Китая, какой пытается бороться с ростом цен. Так, еще в среду власти КНР объявили о планах по продаже металлов из своих запасов, включая медь и алюминий.
Котировки золота склонились к $1780, потеряв с недавних максимумов уже 7%. Так что можно вновь отметить, насколько этот, казалось бы, «защитный» актив оказывается сентиментальным к тенденциям американской валюты.
На мой взгляд, нисходящее движение будет непродолжительным, и мы не увидим скорое обновление весенних минимумов возле $1680. Ближайшая область торможения может проходить в районе $1750–1770. Потенциальное восстановление создает интересный момент для спекулятивной покупки упавших акций золотодобывающего сектора в расчете на отскок.
Распродажа в четверг затронула и базар нефти. Фьючерсы Brent снизились на 1,8%. Падение пока не выглядит критичным в отличие, например, от палладия, рухнувшего на 11%. Ныне котировки находятся чуть выше $72. На дневном графике вчерашний откат выглядит совсем незначительной коррекцией в масштабе годичного up-тренда.
Для российского рынка акций уровни по Brent выше $65–70 абсолютно комфортны и располагают к положительной переоценке немало бумаг нефтегазового сектора. Так, позитивный взгляд сохраняется по Газпрому, Лукойлу, Роснефти.
Если посмотреть на динамику нефти в рублях, то стоимость сейчас находится совсем недалеко от трехлетних максимумов. Текущий уровень 5270 руб. за баррель — на 31% выше посредственного значения за последние 12 месяцев.
В целом по индексу Мосбиржи сейчас нейтральный краткосрочный взгляд. На длинном горизонте позитивные ожидании сохраняются. Вытекающие ориентиры наверху по-прежнему расположены около 3875–3895 п. О сломе растущего тренда можно будет рассуждать лишь при спуске ниже 3610–3630 п., однако в ближайшие сессии такой провал маловероятен.
Российский рубль, несмотря на рост DXY и падение сырья, вчера выглядел уверенно. Курс USD/RUB даже склонился к 72,3. Национальная валюта показала один из самых лучших результатов среди основных мировых валют, чему частично способствовали переговоры президентов России и США. Ближайшим более-менее сильным диапазоном сопротивления по доллару, на мой взгляд, выступает зона 73–73,2 руб
Для более значительного девальвационного импульса необходимо продолжительное падение сырья, однако эта глобальная тенденция, вероятно, все-таки очутится кратковременной. На следующей неделе ожидаю снижения волатильности в commodities.
В фокусе
Globaltrans (+3,1%). Несколько месяцев акции бывальщины среди аутсайдеров, однако в мае тенденция поменялась. Наблюдается постепенное восстановление бизнеса перевозок, что поддерживает котировки. Так, стоимости средней аренды полувагонов поднялись от минимумов начала года. В среднесрочной перспективе лишь умеренно положительные ожидания по бумагам. Взрывной рост маловероятен, особенно после 10%-го подъема за заключительный месяц.
X5 Group (+2). Бумаги ритейлера с начала года были под давлением крупных продавцов. После прохождения дивидендной отсечки расклад сил целиком изменился. Мы видим поступательный подъем, что, на наш взгляд, абсолютно справедливо. Потенциал для роста сохраняется. Удержание длинных позиций выглядит обелённым, потенциальные коррекции — повод для покупок.
Лукойл (+1,2%). Акции приблизились к историческим максимумам. Учитывая перспективу улучшения операционных итогов и текущие цены на нефть, свободный денежный поток может обеспечить дивидендную доходность на уровне выше 10% на горизонте года. При стабилизации внешнего полы в ближайшее время следующей целью может выступить круглая отметка в 7000 руб.
Лента (+0,6%). Компания известила о покупке пермской сети супермаркетов «Семья» за 2,35 млрд руб. В масштабе компании сумма незначительная, однако это очередной сигнал о том, что консолидация сектора продолжается. Ранее Лента приобрела сеть Билла Россия. Сделки M&A выглядят обелёнными на текущей стадии развития продуктового ритейла в стране. Долгосрочный взгляд на бумаги Ленты положительный. Компания ранее отметила амбициозную стратегию роста с удвоением выручки к 2025 г.
Норникель (-2,7%). Акции оказались аутсайдером среди лазурных фишек. Первая причина связана с общим падением цветных металлов. С начала мая стоимость палладия снизилась на 14%, платины — на 10%, меди — на 6%, никеля — на 2%. Вторая — это укрепление рублевки. Третья — ухудшение ожиданий по коэффициенту выкупа в рамках buyback из-за участия Русала. Сегодня как раз завершается этап предъявления.
На долгосрочном горизонте текущая просадка бумаг — интересный момент для накапливания длинных позиций. Фундаментальный кейс компании остается мощным, прогнозы по ключевым рынкам на 2021 г. не так давно были пересмотрены в позитивном ключе. Дополнительным драйвером также сделается ожидаемое гашение акций, приобретенных в рамках обратного выкупа. Это увеличит прибыль на акцию и приведет к росту дивидендов.
С сегодняшнего дня вступает в мочь новая структура индекса МосБиржи. В его состав войдут расписки Fix Price, подскочившие вчера на 8,8% за счет послеторгового торга. Будут исключены бумаги Qiwi.
Сегодня последний день перед дивидендной отсечкой торгуются акции Юнипро и Qiwi. В понедельник они отворятся снижением ориентировочно на 3,8–4% и 1,5–2% соответственно. Юнипро — популярная дивидендная фишка. С учетом высокой вероятности повышения выплат в грядущем из-за запуска энергоблока Березовской ГРЭС можно предположить, что дивидендный гэп по акциям может быть закрыт довольно быстро, за несколько недель.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг остались образцово на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 всходят на 0,15%, нефть Brent в минусе на 0,45% и находится около уровня $72,7.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении льющегося фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия четверга.
