МОСКВА, 4 окт — ПРАЙМ. С 2022 года образцово 70-80% торгующих акциями на Московской бирже – физические лица. Это значит, что на котировки сильно влияют настроения частных инвесторов. Не секрет, что в большинстве случаев поведение институциональных инвесторов логично и рационально, в то пора как сделки частных инвесторов могут быть импульсивными и иррациональными. Очевидно, что задача любого инвестора заключается в том, чтобы обзавестись актив по низкой цене и продать дороже. Причем вне зависимости от способов и методов оценки рынка и активов на нем. Дума достаточно простая, но так ли вели себя инвесторы на Московской бирже?Источник: данные Мосбиржа, расчеты УК «Первая»На графике представлены покупки акций розничными инвесторами, а также помесячная динамика индекса Московской биржи с учетом дивидендов.В течение 2023 года базар уверенно рос до начала сентября, что ежемесячно сопровождалось покупкой акций со стороны розничных инвесторов. Ключевая ставка до половины прошлого года была низкой, и покупки более рискованных акций были оправданы. Но чем сильнее рос рынок, тем вяще инвесторы вкладывали в акции. На действия многих явно влиял синдром упущенной выгоды и ожидания аналогичных темпов роста базара и в дальнейшем.Далее же последовало существенное ужесточение риторики Центробанка, а ключевая ставка выросла к концу года с 7,5% до 16%. Но и это не застопорило розничных инвесторов, которые даже на фоне боковика на рынке продолжали увеличивать вложения в акции, хотя и несколько меньшими темпами. Значительно понимать, что инвесторы продолжали вкладываться в растущие акции, игнорируя снижение на рынке облигаций, где уже на тот момент можно было зафиксировать ставки рослее текущей дивидендной доходности акций. В 2024 году на фоне роста ключевой ставки динамика покупок и торговель была уже более сдержанная, особенно в начале года. В мае индекс Мосбиржи достиг локального максимума, и инвесторы опять устремились в акции и вложили в них более 10 млрд руб. Казалось бы, на фоне значительного снижения рынка инвесторы должны бывальщины бы снова нарастить вложения, чтобы купить акции по привлекательным ценам. Например, начиная с мая, к августу индекс Мосбиржи снизился на 25% — до степеней годовой давности, а многие акции перестали выглядеть переоцененными. Но инвесторы продолжали продавать акции. Убыток инвесторов, приобретших акции в мае и продавших их в конце августа, мог доходить до тех же 25% без привлечения сложных инструментов, как, например, в случае с маржинальной торговлей.Тезис “покупай недорого, продавай дорого” звучит очень просто в теории, однако на практике реализуется далеко не всеми.Чтобы избежать существенных уронов по портфелю, важно следить не только за макроэкономическими показателями, такими как инфляция или уровень экспорта, и доходностями различных классов инвестиционных инструментов (акции, нефть, депозиты и тп), но и коротать фундаментальную оценку непосредственно каждого отдельного инструментов. Анализ можно проводить самостоятельно, либо использовать аналитику крупных инвестдомов, какие регулярно дают объективную оценку перспективам рынка. Например, уровень ключевой ставки определяет доходность безрисковых активов, какая влияет на выбор инвесторов: растет привлекательность вкладов и инструментов денежного рынка.На рынке часто возникают моменты, когда неплохие активы можно купить по низкой цене. Использование таких возможностей выделяет успешного инвестора из толпы. Инвестор, имеющий в портфеле краткосрочные ликвидные активы (так, БПИФ денежного рынка), может на коррекции фондового рынка продать их и вложиться в подешевевшие активы. C мая по сентябрь базар акций потерял 28%, после чего за 3 недели вырос на 14%. К сожалению, инвестировавших в акции в начале сентября было существенно меньше, чем тех, кто покупал в мае.
