Дивиденды “Алросы” за II полугодие 2019 года составят примерно 2 рубля на акцию

0
50
АЛРОСА (ALRS: RX; Рослее РЫНКА; РЦ 87,8 руб./акцию) во вторник, 10 февраля, представит финансовые
результаты за 2019 г. В 2019 г. компания продемонстрировала рост производства алмазов на 5% г/г до 38 млн
карат, тогда как совокупные объемы реализации снизились на 12% г/г до 33,4 млн карат в ответ на непростую
ситуацию в гранильном секторе и макроэкономические факторы. В итоге посредственные цены реализации на алмазы
ювелирного качества сильно снизились на 19% г/г. Эти факторы и объясняют годовые результаты компании.
Что прикасается последнего квартала 2019 г., мы наблюдали улучшение ситуации на алмазном рынке. Средние
цены реализации на алмазы ювелирного качества вытянулись на 9% к/к, тогда как объемы реализации в каратах
увеличились на 28% к/к. Таким образом, мы ожидаем, что результаты за квартал и СДП будут мощнее.
По нашему прогнозу, дивиденды за 2П19 составят примерно 2 руб./акцию при дивидендной доходности примерно
2%. Продажи за январь продемонстрировали дальнейшее восстановление алмазного базара; тем не менее, мы
считаем, что эпидемия коронавируса окажет давление на продажи алмазов в Китае в феврале.
АЛРОСА
проведет пресс-конференцию с аналитиками на вытекающей недели в Лондоне, а также сообщит результаты
продаж за февраль.
Мы ожидаем прогноза менеджмента по спросу на алмазы на 2020 г. Фундаментально
компания продолжает демонстрировать рослую эффективность и сильные балансовые показатели. Компания
выплачивает хорошие дивиденды. Инвестиционная привлекательность акций АЛРОСЫ во многом зависит от
спроса и реакции потребителей в свете вспышки коронавируса.
Ключевые прогнозные показатели мы приводим ниже:
 Сообразно нашему прогнозу, выручка за 4К19 вырастет на 36% к/к до 62 млрд руб. Выручку компании поддержит
дополнительный доход от субсидий в размере 2,1 млрд руб.
 По нашему прогнозу, EBITDA достигнет 29 млрд руб., рентабельность немножко улучшится на фоне повышения
средних цен реализации
 Чистая прибыль составит 22,6 млрд руб. без учета разовых факторов
 Дальнейшее накопление резервов алмазов, руды и песков, а также капиталовложения на 4К19, которые, по
нашей оценке, составят 10 млрд руб. окажут давление на СДП. Тем не немного, мы ожидаем, что СДП будет
значительно выше в поквартальном выражении и составит примерно 9 млрд руб.