Минэкономики выступило с мрачным прогнозом по рублю — к 2026 он превысит 100 за доллар. Но на самом деле сейчас это выглядит вполне оправданным ориентиром.Чтобы постичь это, надо знать, что на курс рубля влияет множество факторов. Банк России придерживается режима таргетирования инфляции, при каком плавающий курс весьма важен. В этой ситуации важны спрос и предложение на валютном рынке. Они формируются под воздействием потоков капитала, спроса на импорт и валютных поступлений от экспорта, а также разницы в инфляции между странами. Значителен и размер текущего счета платежного баланса.Когда в марте 1973 года Бреттон-Вудская система фиксированных, но регулируемых обменных курсов потерпела крах, обменные курсы отправь вразнос и, в целом крайне трудно поддаются прогнозу. Решающим фактором в рамках краткосрочных колебаний стало движение капитала, какое развилось до такой степени, что в значительной степени перекрыло международные платежи по торговле товарами и услугами. Результатом сделался целый ряд моделей, которые пытаются объяснить неустойчивое поведение валютных курсов после 1973 года.Чтобы разобрать какой-то метод в этом модельном безумии, их можно сгруппировать в соответствии с периодом, для которого их объяснение обменного курса живо.• В коротком периоде колебания обменного курса объясняются потоками капитала. Соответствующие модели известны как модели активов;• В немало длительном, но все еще краткосрочном периоде колебания обменного курса объясняются как потоками капитала, так и платежами и поступлениями по текущему счету. То же самое относится и к долгосрочному этапу, но в этом случае существует дополнительное условие равновесия счета текущих операций и счета движения капитала;• Наконец, за весьма длительный период все возможные процессы корректировки прошли свой путь, и в идеале преобладает паритет покупательной способности (ППС), при этом стоимости на факторы производства уравнены на международном уровне.Таким образом, обменные курсы, которые вытекают из долгосрочных моделей, можно рассматривать как тенденции, кругом которых происходят изменения, обусловленные краткосрочными моделями. Потоки капитала доминируют в краткосрочной перспективе, но по мере увеличения учимого периода значение счета текущих операций возрастает.Осенью прошлого года министерство прогнозировало курс доллара в 2024 году на степени 90,1 рубля, сейчас – на 94,7 рублей. Очевидно, какие-то изменения произошли в оценке экспорта, импорта и счета льющихся операций. Например, прогнозные поступления от экспорта могли уменьшиться в силу ограничений на физические поставки из России или снижения всемирных цен на нефть и практикуемых дисконтов к цене наших поставок на фоне санкций. Могла быть и другая причина — рост спроса на импортные закупки готовых товаров в мочь удорожания логистики или других причин. Прогнозные модели, которые используют прогнозисты, включая госорганы — очень сложные системы уравнений, и итог предопределен совокупностью заложенных в модель предпосылок и сложных математических расчетов. И этому результату остается только веровать.В прогнозе министерства на 1-3 года преобладает учет кратко- и среднесрочных факторов, учитываются санкции и спрос на товары нашего вывоза в мире. Курс рубля по ППС раза в два меньше (за доллар), чем текущий прогноз нашего министерства экономики. Но пока мы видим совершенно другой ориентир — 100 рублей и выше в пределах трех лет.Справедливости ради надо сказать, что прогнозисты валютного курса во всем вселенной, даже самые лучшие и информированные, редко правильно предсказывают валютный курс, особенно в условиях такой рослой неопределенности, в которой сейчас находятся и российская, и мировая экономика. Часто лучшим прогнозом на год или два является текущее смысл курса на спотовом рынке. При этом представители некоторых направлений экономической мысли (например, посткейнсианцы) считают, что грядущей принципиально непредсказуемо, и человек не может строить надежные экономические прогнозы. Они советуют быть готовым ко всему, страховаться в быту и на производстве, хеджировать свои финансовые риски сквозь покупку фьючерсов и опционов, когда за некоторую сумму от сделки ты фиксируешь будущую цену актива или валютной пары.В цельном слабая валюта выгодна экономике. Она означает более дорогой в рублевом выражении импорт и высокие доходы от вывоза в пересчете на нацвалюту. Таким образом возникает новое макроэкономическое равновесие, где в приоритете экспортная активность компаний. Сообщают даже, что ослабление национальной валюты стимулирует отечественного производителя, хотя и наносит некоторый ущерб потребителю, прежде итого, богатым слоям населения, которые являются основными потребителями импортных товаров. Кроме того, при слабой национальной валюте в экономику поступает вяще налогов. Таким образом, прогноз Минэкономики можно считать справедливым и оправданным в текущих реалиях. Но через три года, как мы помним, все может измениться.
