Ожидавшийся заход на новое снижение цен нефти становится свершившимся фактом

0
24

Стоимости нефти на прошедшей неделе показали выразительное снижение. Особенно сильные продажи были зафиксированы в четверг. Стоимость Брент опускалась с 43 почти до 37 долларов за баррель. Итоговое снижение цены превысило 8%. 

Цены нефти подхватили негативные расположения рынков, возникшие по итогам заседания ФРС, которая на этот раз была не очень оптимистична в своих прогнозах. Мировая пандемия COVID-19 уже произвела мощный негативный эффект на экономику и продолжает пугать возможными новыми волнами заражений и связанных с этим трудностей. ФРС предупредила, что ущерб от пандемии для экономики может быть продолжительным. Тем не немного, ФРС не стала включать протокол по итогам заседания конкретные ориентиры по срокам сохранения низких ставок. Возможно, на регулятора подействовали эти о заметном снижении уровня безработицы в США. Как бы то ни было, но ФРС к тому же не сделала конкретных заявлений о запуске нового ожидаемого QE. Да и дискуссии о вероятном таргетировании кривой доходности тоже пока не привели к конкретному решению. В результате по итогам недели фондовый базар установил новый рекорд снижения с мартовской паники. 

Воздействие позитивных факторов влияния на цены нефти тоже немножко «стушевались» и их теперь уже можно истолковывать с разных позиций. 

С одной стороны: ОПЕК+ показало хорошую дисциплину выполнения своих обязательств по ограничениям и сейчас решило продлить на месяц жесткие ограничения добычи. США продолжает снижать объемы добываемой нефти и на прошедшей неделе рапортовали о случившемся снижении уже на 2 Мб/д от максимальных уровней. Динамика действующих буровых (новое недельное их  сокращение)  дает надежду на дальнейшее развитие показанного процесса. 

Но с другой стороны: баланс спроса и предложения на рынке еще не достигнут, а продление максимальных ограничений добычи от ОПЕК+ вышло сделать только на один месяц. При этом дальнейшее продление наиболее жестких ограничений (как показали и предыдущие переговоры) может очутиться крайне проблематичным. Да даже и по существующим правилам и договоренностям растут угрозы, что такие страны как Мексика, Ливия, Ирак, и отдельный другие захотят и уже готовы добывать больше. Так Мексика, «через губу» проводившая с мая снижение добычи, уже с июля, вероятно, откажется от таких самоограничений. Ливия может «порадовать» нефтяных быков неожиданным ростом добычи. Если ранее Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ в мае и июне добровольно снижали добычу немало значительно, нежели им было установлено соглашением, то на сегодня Саудовская Аравия (да и Катар и ОАЭ) уже не горят желанием обеспечивать сверхплановые сокращения добычи, как это нередко бывало ранее. Запасы нефти и нефтепродуктов в мире остаются на очень высоких уровнях. Так, более чем убедительно глядится график динамики запасов нефти и нефтепродуктов в США.  (Судя по Норильску, местами излишние запасы даже начинают переливать через край). 

В то же время оживление экономики и спроса в мире идет как-то слишком медленно. В таких условиях заход на новоиспеченное снижение цен нефти кажется достаточно органичным. Другое дело, что глубина ожидаемого снижения на этот раз не должна быть столь же выразительной, как это было в марте. Пик всемирный пандемии, скорей всего, уже пройден и ожидаемое оживление спроса где-то рядом. Да и финансовые регуляторы на этот раз должны быть немало гибкими и наученные предыдущим опытом в случае развития угроз будут действовать более оперативно. Впрочем, накопленный масштаб проблем столь велик, что их воздействие может посрамить любой оптимизм. Для нашего рынка проблемы могут вылезти не только через прямое снижение цен нефти. В США обсуждаются предложения признать Россию спонсором терроризма и в связи с этим завести против нас новые санкции. Главные болевые точки хорошо известны – это возможные ограничения на поставки энергоносителей или отключение края от СВИФТ. Так что оснований для краткосрочных продаж накопилось достаточно.