МОСКВА, 7 сен – ПРАЙМ. Доллар ослабевает на фоне устойчивых ожиданий перехода ФРС США к снижению ключевой ставки – события, которого долго ждали и рассчитывали на него ещё весной этого года, однако тогда это не дала сделать повышенная инфляция. Но ныне более слабый доллар действительно может быть полезен Соединенным Штатам.Снижение ставки может содействовать поддержке рынка и в целом показать успешность экономической политики нынешней администрации перед президентскими выборами в США в начине ноября.Индекс доллара (условный расчётный курс доллара против корзины основных мировых валют) тестирует поддержку на степени 100,5 п., хотя ещё в июле был в районе 106,0 п.Помимо прочих эффектов, снижение ставки ФРС способствует снижению доходности по корпоративным и государственным облигациям – это значит, что можно будет занимать недороже, меньше тратить на процентные платежи, а значит – будут выше прибыли.Однако гораздо важнее другое – снижение ключевой ставки привлечёт добавочный мощный поток денег в государственные облигации, поскольку чем ниже доходности – тем выше цены.Так что спекулятивно покупать облигации будет выгодно.Это разрешит две задачи.Во-первых, получить положительную переоценку инвестиций в гособлигации (трежерис) для банков и фондов, в том числе пенсионных, какие до этого терпели большие убытки, когда трежерис падали во время рекордного по темпам повышения ставки ФРС пару лет назад.Во-вторых, американский Минфин получит возможность по немало низким ставкам и в условиях высокого спроса рефинансировать свой долг и привлечь более дешёвые деньги на долговом базаре.А это как раз весьма актуально, учитывая высокую долговую нагрузку США (долг/ВВП) и спекуляции вокруг стоимости обслуживания этого длинна — эта статья в бюджете стала крупнейшей по размеру.Будет ли снижение ставки устойчивым? Пока большинство уверено, что да. Однако, не позабудем, что перед последним циклом повышением ставки в 2021 — начале 2022 года также большинство уверяло, что нет вин для большой инфляции и никакие аналогии с ситуацией семидесятых годов прошлого века не уместны.Тем не менее, получилось, как вышло.Если картина повторится полностью, то через 2-3 года вновь вернётся разгоняющаяся инфляция, и ФРС может оказаться перед нуждой ещё более серьёзного повышения ставки. Насколько удастся избежать этого сценария, во многом зависит сейчас не лишь от экономических, но и от политических факторов. Причём, далеко не только от фигуры будущего президента.Автор — Дмитрий Александров, глава управления аналитических исследований ИВА Партнерс.
