Основные комментарии прикасались динамики ключевой ставки. В своем выступлении Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ предпочитает небольшой шаг снижения ставки, это позволит избежать ее повышения в случае форс-мажора. Также она подтвердила, что при достижении инфляцией целевого степени 4% и закреплении показателя вблизи этой оценки долгосрочный ориентир по ставке составляет 6,5–6,75%, то есть реальная ключевая ставка должна оставаться в диапазоне 2,5–3,0%. Эти заявления главы ЦБ особенно порядочны сейчас, поскольку в пресс-релизе по итогам последнего заседания ЦБ не дал никаких отчетливых директив относительно дальнейших действий. Слова же Эльвиры Набиуллиной позволяют рассчитывать на то, что ЦБ продолжит цикл палатализации денежно-кредитной политики, но шаг снижения будет, скорее итого, 25 б.п. Мишень же для ключевой ставки, равная 6,5–6,75%, должна рассматриваться лишь как долгосрочный ориентир. Мы полагаем, подобный степень ставки будет достигнут не ранее конца вытекающего года.
Глава ЦБ также подтвердила возможность основы интервенций на валютном базаре. При этом курсообразование останется мягким, ЦБ постарается проводить интервенции, минимизировав их воздействие на курс рублевки. В то же время Эльвира Набиуллина заявила, что начин интервенций вероятно только при достижении инфляцией целевого степени 4%. Другими словами, интервенции могут начаться уже в начине лета, учитывая, что по итогам апреля 12-месячная инфляция замедлилась до 4,1%. Таким манером, потенциал укрепления рублевки ограничен.