Президент профсоюза пилотов винит менеджмент Аэрофлота в том, что компания не индексировала зарплаты пилотов уже пять лет, несмотря на рослую инфляцию, и сэкономила на этом до 40 млрд руб.
Профсоюз спрашивает повысить зарплаты на 38%, что соответствует аккумулированной инфляции. Менеджмент Аэрофлота опровергает обвинения и заявляет, что зарплаты повышались в посредственном на 4,3-5,5% в год.
В Аэрофлоте работает около 4000 пилотов. Если предположить, что льющаяся средняя зарплата составляет около 400 000 руб. в месяц, это транслируется в всеобщий объем зарплат 19,2 млрд в год или 38% от общих затрат на персонал. Повышение зарплат на 38% повергнет к дополнительным затратам около 7 млрд руб. (за минусом налога), что составляет возле 8% EBITDA 2017П Аэрофлота (86 млрд руб.). Мы находим, что менеджмент Аэрофлота и профсоюз в конечном итоге придут к какому-либо компромиссу, и фактическая индексация будет ниже. Кроме того, учитывая, что уже половина года, индексация может быть проведена в период 2017-2018. Резюмируя, мы предполагаем, что затраты компании на персонал могут ускориться в 2017-2018 по сравнению с предыдущими годами, но это не окажет существенного негативного воздействия на финансовые показатели Аэрофлота. В настоящий момент мы прогнозируем рост затрат на персонал на 15% и 10% в 2017 и 2018 соответственно. Новинка негативна с точки зрения восприятия и привела к распродаже в акциях Аэрофлота в пятницу, но мы не ожидаем дальнейшего снижения.
