МОСКВА, 2 фев – ПРАЙМ. На фондовом базаре существует несколько подходов в принятии инвестиционных решений. Самыми популярными и самыми известными можно назвать три:Апологеты того или другого подхода очень любят спорить, какой же из них работает лучше, и я думаю, что спор этот будет бесконечным. Но в любом из них есть свои представители. Так, например, ярким представителем «фундаменталистов» является хорошо известный и не только в инвестиционных сферах Уоррен Баффет. К «технарям» можно отнести таких людей как Билл Уильямс, а к «портфельщикам» — отца пассивного инвестирования Джона Богла.Однако из-за особенностей человечьего мышления, о которых отлично писал в своих работах профессор поведенческой экономики Даниэль Канеман, многим инвесторам, особенно начинающим, немало логичным и понятным, кажется именно фундаментальный анализ, несмотря на недостатки, которые присутствуют в моделях оценки для дефиниции справедливой стоимости. Инвесторов, которые пользуются таким подходом часто называют сток-пикерами (выборщиками акций), желая формально этот подход не ограничивается только акциями. Я, как инвестор, тоже люблю фундаментальный анализ и с интересом занимаюсь оценкой кое-каких компаний. Но всё-таки моя основа инвестиций — это портфельный подход. Между тем, я с интересом читаю аналитику, построенную на фундаментальном разборе. Достаточно грубо такую аналитику можно разделить на три большие категории:Очевидно, что в каждой категории есть свои плюсы и минусы и возможности для нерадивых практик на рынке ценных бумаг. Наименьшими возможностями для манипуляций обладают как раз независимые агентства и компании. Например, в России одним из представителей заключительных является RANKS — научно-исследовательская IT-компания, занимающаяся оценкой инвестиционной привлекательности компаний всего мира.Я попросил их представить список микротрендов, какие в целом могут повлиять на инвестиционные решения в 2025-2026 годов. И вот они:Несмотря на то, что в базе моего подхода возлежат портфельные инвестиции, я тоже часть портфеля размещаю в акции конкретных эмитентов, которые называю «альфа-скакунами». Это те бумаги, какие могут быть потенциально более интересны, чем покупка индексного фонда на широкий рынок. Выбор акций выходит каждый месяц и по условиям отбора их должно быть не менее пяти.Если вернуться к эффективным стратегиям управления портфелем инвестиций, то в моем случае его можно наименовать как «пассивный с элементами активного управления». В комплексе он строится на четырёх основных подходах:1. Формирование иммунизированной доли портфеля из облигаций.2. Инвестирования большой части портфеля в широко-диверсифицированные фонды (в основном ETF)3. Добавление небольшой доли отдельных ценных бумаг эмитентов, перспективы которых я считаю более «радужными», чем у рынка в целом — тех самых «альфа-скакунов».4. Страхование (хеджирование) портфеля в этапы наиболее неопределенные и тем более, нерациональные с фундаментальной точки зрения.Пятая стратегия – постоянное самообучение и «прокачка» себя как инвестораЗавершить натуральную статью я хотел бы общим напутствием. За более, чем 20 лет в инвестициях я стал менее категоричен. Я уверен, что каждый из подходов имеет право на существование. Но экономика в целом и инвестиции в частности — это постоянно развивающиеся организмы, и поэтому самое страшное, что может сделать инвестор — это перестать обучаться и исследовать новые возможности. Будьте готовы к постоянному совершенствованию, так как именно оно является залогом вашего успеха на фондовом базаре.Автор — Алексей Бачеров, доцент, академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ.
