Российский базар акций в четверг продолжил рост и выглядел очень устойчиво по отношению к внешним факторам. Подъем индекса идет три сессии сряду с постепенным ускорением. Общий рыночный сентимент положительный и это при том, что самые тяжеловесные акции Газпрома уже не растут, реагируя на новинки о снижении поставок в ЕС.
Накануне мы отмечали, что инициатива переходит на сторону покупателей. Сегодня можно предположить, что пространство для роста нашего базара остается. Особенно с учетом притоков капитала частных инвесторов.
Если посмотреть на текущую картину чуть размашистее, то сверху в качестве промежуточной цели по индексу МосБиржи по-прежнему выступает граница бокового коридора в районе 2460-2500 п. В случае ее преодоления будет получен мощный сигнал на дальнейшее формирование вырастающего тренда.
Отдельно выделим тот факт, что российский рынок растет в отрыве от распродажных тенденций на ключевых мировых площадках. Старее корреляции между ними теперь почти нет. Так, индекс S&P 500 вчера потерял 3,2% на опасениях роста инфляции, ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и неминуемого замедления темпов экономического роста. Всего за последние 7 сессий он упал на 9,6%. Российский индекс МосБиржи в это же пора вырос на 3,4%, а долларовый РТС — на 11,5%.
Среди отдельных бумаг наиболее сильный импульс в последние дни наблюдается в депозитарных расписках. Они продолжают деятельно восстанавливаться после недавних эмоциональных распродаж. Это касается TCS Group, Ozon, РусАгро, EMC, Softline, Мать и дитя, HeadHunter и др.
Ныне продолжится Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). Он продлится до 18 июня. Форум традиционно привлекает крупных бизнесменов и представителей финансовых институтов. Топ-менеджеры компаний подают множественные комментарии и интервью, заключаются крупные торговые сделки и M&A. Вчера поток новостей с ПМЭФ был огромным.
Акции ВТБ и Сбербанка сумели сохранить восходящую тенденцию. В кулуарах ПМЭФ глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что отдельный крупные банки, скорее всего, обойдутся без докапитализации благодаря тому, что они вели предусмотрительную политику. На наш взгляд, подобный сценарий был бы особенно позитивен для ВТБ, ведь ранее рынок закладывался на то, что ему потребуется докапитализация, то есть в том или ином виде мог быть размыт акционерный капитал.
На базаре облигаций возобновился рост после двухдневной просадки. Индекс ОФЗ вчера вырос на 0,5%, возвращаясь к максимумам заключительных месяцев. Ключевым фактором поддержки выступает дефляция. Каждая новая неделя с нулевым или отрицательным изменением индекса потребительских цен будет увеличивать шансы на очередное снижение ключевой ставки ЦБ — это позитив для долгового базара.
Риск-премии в корпоративных облигациях еще будут снижаться в ближайшие недели, но очень скоро стабилизируются. В сегменте высокодоходных бумаг, какие ассоциируются с повышенными рисками, эти показатели могут быть более волатильны. В текущих условиях инвесторы могут нередко менять мнение по поводу того, стоит ли повышенная доходность тех рисков, которые она в себе несет.
На ПМЭФ весьма много разговоров про крепкий рубль. В качестве комфортного курса доллара рядом чиновников назывались цифры 70 или рослее. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что регулятор не исходит из того, что нужно специально ослаблять рублевка, курс должен оставаться плавающим даже при текущих валютных ограничениях. Она добавила, что влияние на курс со стороны процесса постепенного снятия валютных ограничений есть, но оно не весьма большое. Большее значение играют ограничения по импорту, которые привели к падению спроса на валюту.
Последние три сессии два На рынке акций США вчера продолжилась волна снижения. По S&P 500 обновлены минимумы с декабря 2020 г. Отскок в окружение после заседания ФРС оказался кратковременным.
Опубликованная в четверг статистика указывают на резкое замедление экономической активности. В частности, объемы стройки новых домов упали на 14% в мае, деловой индекс ФРБ Филадельфии снижается. В это же время помимо ФРС другие мировые ЦБ продолжают повышать процентные ставки, сокращать монетарные стимулы. Складывается полотно неизбежности рецессионных процессов, а значит корпоративные прибыли и объем байбэков/дивидендов компаний США в среднесрочной перспективе могут снизиться.
По S&P 500 уже отмечается довольно серьезная техническая перепроданность, однако теперь даже в случае назревшего отскока цели снижения внизу еще предполагают потенциал для продолжения падения. В качестве районы торможения нисходящего тренда выделим зону 3500-3590 п.
