Индекс МосБиржи завершал прошедшую неделю около 3000 пунктов. Российский рынок сейчас находится в фазе коррекции после продолжительной валы роста. В пятницу он продолжил отставать от динамики других развивающихся стран, обороты торгов оставались повышенными.
При сравнении долларового РТС и индекса MSCI Emerging Markets наглядно видать, что в последние дни наш рынок выглядит слабее.
При этом нельзя, как это часто бывает, списать отставание российского рынка необыкновенно на фактор нефти. Да, в пятницу котировки Brent снизились, однако при более широком взгляде очевидно, что нефтяные стоимости уже длительный период времени просто консолидируются в боковом формате без выраженного устойчивого тренда. Сейчас фьючерсы Brent по-прежнему есть около $44–44,5. В перспективе ближайших недель допускаем формирование пусть и временной, но более основательной коррекции.
Кой-какую поддержку российским акциям оказывает фактор ослабления рубля. В пятницу курс USD/RUB в моменте поднимался до 75, переписав максимальные смыслы с мая. Около этого уровня проходит верхняя граница коридора консолидации. Если удастся закрепиться выше, то дальше технические цели по доллару, на мой взгляд, сместятся в сторону 76,6.
Слабость национальной валюты сопровождается постепенным снижением цен на российские гособлигации. Индекс ОФЗ (RGBI) снижается две недели сряду. Таким образом сокращается избыточный и несправедливый спред между доходностями государственных и корпоративных бондов. Облигации российских компаний в заключительные дни выглядят устойчивей ОФЗ.
Интересное движение в пятницу наблюдалось в акциях Сбербанка. Наблюдательный совет утвердил рекомендацию по дивидендам в размере 18,7 руб. на акцию. Размер выплат и дивидендная доходность будут рекордными за всю историю Сбербанка. Первой реакцией бумаг был острый скачок, однако затем началась так называемая «фиксация по факту». Причем в первую очередь распродажа проходила в обычных акциях, в которых традиционно высокая концентрация капитала нерезидентов.
На мой взгляд, просадка обыкновенных бумаг выглядит избыточной. При условии сохранения покойного внешнего фона они могут постепенно отыграть падение последних дней. Фактор высоких дивидендов способен оказать поддержку.
Предстоящая неделя будет состоятельна на корпоративные события. Сегодня ожидается публикация финансовых результатов за II квартала по МСФО у М.Видео. На неделе также планируют отчитаться Ребяческий мир, Полиметалл (вторник), Банк Санкт-Петербург (среда), Лукойл, Русгидро (четверг) и Аэрофлот (пятница).
Среди дивидендных событий на предстоящей неделе ожидается отсечка в акциях Полюса. Заключительный день для попадания в реестр акционеров, которые будут претендовать на выплаты, будет в среду. Кроме того, на вторник запланировано заседание рекомендации директоров Новатэка по вопросу дивидендов.
Сегодня старт торгов может пройти на положительной территории. При этом всеобщая картина в индексе МосБиржи характеризуется фазой коррекции. До нижней границы восходящего тренда и важных уровней поддержки еще весьма далеко. Они расположены лишь около 2840–2860 п. Без ухудшения внешних факторов предпосылок к такому спуску пока нет. Что прикасается среднесрочного и долгосрочного взгляда, то в этом плане ожидания умеренно положительные. Ранее пока так и не были протестированы целевые степени в районе 3100–3110 п.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу вытянулись. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра растут на 0,28%, контракты по нефти Brent с экспирацией в крышке августа в плюсе на 0,16% и находятся около уровня $44,4.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении льющегося фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет выше уровня закрытия пятницы.
