Базар ОФЗ в апреле вырос почти в два раза до 1,1 трлн рублей (на 48%) по сравнению с 2016 годом – об этом указывает статистика оборотов на Московской бирже.
Почва для роста была подготовлена цельным рядом предшествовавших этому событий, повлиявших на укрепление рублевки: коррекция нефтяных котировок, а также череда внешнеполитических новинок (выборы во Франции, заявления Трампа). Мощным импульсом к росту базара ОФЗ в третьей декаде апреля также стало снижение ключевой ставки Банком России на 50 бп. Кроме того, на развивающихся базарах наблюдался большой оптимизм, и участники торгов охотно обнаруживали длинные спекулятивные позиции в локальных обязательствах.
Рост объемов в апреле выходил по большей части за счет флоутеров, которые продолжают оставаться хаки инструментом для инвесторов. Данный тип облигаций предпочитают отечественные инвесторы, особенно банки, использующие флоутеры для операций РЕПО и соблюдения нормативов краткосрочной ликвидности.
Активность по касательству к сектору ОФЗ проявляли институциональные инвесторы-нерезиденты. Интерес нерезидентов к российским ОФЗ вытянулся по причине высокой ликвидности и продолжающегося периода низких и сверхнизких ставок в ключевых валютах. Российский базар представляет собой «лакомый кусочек» для операций carry-trade. Реальные процентные ставки в РФ по-прежнему одни из самых рослых в мире, что привлекает недоинвестированный капитал.
Российские инвесторы также сделались проявлять больше интереса к федеральным облигациям, ставшим расцветай альтернативой упавшим в доходности банковским вкладам.
К тому же продуманная политика Минфина позволяет сообщать о практически отсутствующих рисках образования пузыря на рынке федерального заимствования — на льющийся момент Россия недокредитована и потенциал для наращивания государственного длинна сохраняется.
По мнению заместителя генерального директора инвестиционной компании «Велес Капитал» по деятельным операциям Евгения Шиленкова, активность на рынке ОФЗ в ближайшее пора продолжится: «Рынок будет расти, но не бесконечно – деревья не вырастают до неба. На фоне укрепляющейся валюты, анонсированного уровня инфляции на степени 4%, высокой вероятности снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ, а также с учетом предполагаемых результатов встречи стран-членов ОПЕК по дальнейшему замораживанию объемов добычи нефти можно ожидать сохранения темпов роста базара ОФЗ и облигаций в целом в ближайший месяц – полтора. Дальнейшая динамика федеральных займов будет определяться поступающими макроэкономическими этими по России и с глобальных рынков».
В течение года доходности ОФЗ скорее итого достигнут уровня начала 2013 года, то есть своих минимальных смыслов. Данные уровни будут согласовываться с целевым значением Банка России по ключевой ставке образцово 6,5% годовых при инфляции 4% годовых. Однако размер ключевой ставки сквозь год будет выше 7,5% годовых.
