Позиция банков по ликвидности ближня к возвращению в положительную зону. К четвергу показатель структурного дефицита ликвидности в банковском секторе опустился до незначительной оценки — 76,7 млрд руб. В частности, банки еще на 1,5 трлн руб. сократили свою задолженность по операциям РЕПО с ЦБ за счет недельных торгов. При этом объем средств банков на депозитах в ЦБ существенно не изменился, хотя регулятор пока прекратил проведение каждодневных депозитных аукционов: банки переложили 1 трлн руб. с аукционных депозитов на депозиты постоянного действия, на которых теперь размещено свыше 3 трлн руб. независимой ликвидности. В свою очередь, на погашение задолженности по РЕПО с ЦБ банки направили часть средств с корсчетов, поэтому останки по ним опустились до рекордно низкого уровня — менее 1 трлн руб. Сегодня банки привлекли в РЕПО o/n у ЦБ 727,3 млрд руб. (против 1 трлн руб. накануне).
На валютном базаре рубль в последние дни уперся в диапазон 82,5-83,0 по доллару, при этом в целом российская валюта демонстрирует укрепление восьмую торговую сессию сряду. Основными факторами в пользу рубля остаются валютные ограничения и резкое сжатие импорта. Прогресс в мирном урегулировании геополитической ситуации также выступает позитивным моментом, но в условиях фактического отсутствия на рынке крупных рыночных игроков фактор переговоров сейчас не транслируется в целой мере в покупки рубля. Не исключено, что при сохранении текущих условий российская валюта в скором времени может вернуться к степеням, предшествовавшим кризисному обострению, и закрепиться в районе 75-80 по доллару.
Восстановление рубля и замедление недельной инфляции позволяют задуматься об ослаблении валютных ограничений и процентной политики. Совместно с укреплением рубля замедляется недельная инфляция. За период с 19 по 25 марта показатель составил 1,2% (годичная — 15,7%) против 1,93% неделей ранее и 2+% в предыдущие недели. Впрочем, недельному замедлению способствует не лишь курс, но и некоторое охлаждение потребительского спроса в отношении отдельных категорий товаров и услуг. Одновременно банки продолжают корректировать свои процентные ставки по лептам, и сейчас у большинства основных игроков максимальные ставки по срочным предложениям не превышают 19-19,5%.
Укрепление рубля, замедление недельной инфляции и коррекция ставок на депозитном базаре могут послужить хорошим импульсом для начала смягчения валютных ограничений и процентной политики ЦБ.
