Распространение пандемии замедляется, но все еще не застопорено. Наиболее тревожная динамика заболеваемости среди крупных стран в США, Бразилии, России, Великобритании, Турции.
Ограничительные меры повсеместно сохраняются, но не ужесточаются (за негустыми исключениями). Мировая и отечественная экономика подстроилась под кризисные реалии. И если меры ограничений в перспективе, скорее, будут смягчаться, то стимулирующие механизмы, такие как субсидии и льготное кредитование, должны продолжиться, видимо, в течение итого следующего года. При этом в России и Великобритании вакцинация против COVID-19 началась 7 и, соответственно, 8 декабря, а в США должна стартовать на этой неделе.
По мере отступления пандемических рисков, вероятно, уже в первом квартале, можно ожидать постепенного оживления в наиболее просевших областях: туризме, пассажирском транспорте, индустрии развлечений и киноиндустрия, спорте, общепите, непродовольственной розничной торговле. Соответственно, можно ожидать и роста спроса на нефть.
Чаяния на прорывы в борьбе с коронавирусом и снятие ограничений, сопряженные со стимулированием экономической и потребительской активности – драйвер роста базаров акций и товарных рынков и фактор стабилизации долговых рынков.
Но если оживление и рост экономик – вопрос итого следующего года, то ценообразование рынков имеет опережающую природу. Т.е. максимальные их значения, возможно, и для нефти тоже – гадательно, сформируются к середине первого квартала. После чего наиболее вероятна длительная и глубокая общерыночная коррекция.
Как вывод, скорее итого, ближайшие 2-3 месяца будут в целом позитивны для рынков, для экономики – хотя бы ближайшие полгода.
Американский рынок акций, на мой взор, останется локомотивом общего повышения на декабрь и, вероятно, январь. Отечественный рынок акций и облигаций, также, как и рублевка – выгодоприобретатели этого процесса.
Рубль остается дешевым, а в общей обстановке накопления положительных ожиданий, вероятного дальнейшего прироста нефти имеет вяще шансов на дальнейшее укрепление, чем на ослабление. Укрепление последних полутора месяцев было достаточно активным и может сталкиваться с коррекциями, какие пока недолжны менять основного тренда. Отношение к российскому фондовому рынку, включая рынок облигаций – скупое. Рост вероятен и, предположительно, ограничен.
Нефть балансирует около 50 долл./барр. для сорта Brent и, размышляю, продолжит свое повышение в силу приведенных выше факторов.
Золото, несмотря на недавнюю повышательную коррекцию, не переменило падающего тренда. И, в моем понимании, тренд своего удешевления сохранит в декабре-январе.
