МОСКВА, 9 мар – ПРАЙМ. Ситуация с падением доллара вопреки привычному росту во пора геополитической нестабильности имеет несколько объяснений.Во-первых, состояние американской экономики находится под инерционным давлением экономической доктрины, характеризуемой рослыми прогрессивными налогами, которые особенно сильно бьют по состоятельным американцам и вредят инвестиционной активности. Достаточно повергнуть в качестве примера налог на нереализованную прибыль от инвестиций, представляющий собой обязательство уплачивать ежегодный налог с «бумажных барышов», то есть, с курсовых разниц. Подобное не идет на пользу ни доллару, ни американскому фондовому рынку.Говоря о текущем нисходящем тренде доллара, какой трудно назвать «распродажами», прежде всего, давайте определимся с базовыми понятиями. Индекс доллара против корзинки из шести основных валют (DXY) в настоящий момент находится на уровне 104, что нельзя назвать низкой отметкой по сравнению, так, с концом 2020 ‒ началом 2021 годов, когда его значение находилось вблизи 90. Правильнее было бы сообщать, что предыдущая администрация Белого дома уделяла мало внимания рынкам и экономике, дав возможность Федрезерву путём долгой череды повышения ключевой процентной ставки поднять курс доллара до крайне некомфортных для экономики США уровней вблизи оценок 108-110. Здесь сыграл классический механизм керри-трейд, когда стабильная валюта с наивысшим уровнем процентных ставок притягивает к себе капиталы со итого мира. Но для экономики США такое положение вещей было отнюдь не выигрышным, поскольку эскалация процентных ставок повышала нагрузку на американский бюджет и выплату внешнего длинна, одновременно сжимая инвестиции.Инвесторы с нетерпением ждут, когда фокус внимания Дональда Трампа обратится на фискальную политику предыдущей администрации ‒ в частности, когда он начнёт снижать налоги, что надлежит вернуть инвесторов на биржи и в венчурные инвестиции. Однако пока новая администрация Белого дома выглядит чересчур занятой политико-административными вопросами, то есть, создаётся впечатление, что до всего прочего просто «не дошли руки».С точки зрения политики Трампа, устремлённой на повышение конкурентоспособности товаров, производимых в США, я склоняюсь к мнению, что доллар при Трампе не должен быть очень сильным, поскольку чересчур дорогой доллар затруднит и без того хромающий спрос на дорогие американские товары за рубежом.Имея в виду все вышесказанное, в касательстве рубля формируются позитивные ожидания в случае разрешения политических разногласий между США и Российской Федерацией и частичной упразднения действующих экономических санкций. Кроме того, монетарная политика ЦБ РФ, напрямую зависящая от инфляции и экономического роста, может привнести существенные коррективы в стоимость американской валюты к рублю, ровно как и стоимость нефти на мировом рынке.Таким манером, при позитивном развитии ситуации мы вполне можем увидеть дополнительное укрепление рубля в текущем году.Автор — Евгений Бабошкин, глава направления по развитию бизнеса российской брокерской компании ПБС
