МОСКВА, 5 янв — ПРАЙМ. Долевое страхование существования (ДСЖ) заработало в России с 1 января 2025 года. Этот инструмент должен заменить инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). Его суть заключается в вытекающем: человек заключает со страховщиком договор и регулярно делает взносы, часть которых идет на покрытие рисков для существования, а часть инвестируется.Новый инструмент в страховом сегменте финансового рынка расширит возможности страхового бизнеса в доли реализации вида страхового продукта, связанного со страхованием жизни. Это направление вполне может считаться перспективным — вероятно большее вовлечение физических лиц в эту сферу в качестве потенциальных и реальных клиентов.В том или ином виде это уже происходит в виде ИЖС, но мегарегулятор разрешил расширить его возможности за счет нового инструмента. В известном смысле ДСЖ можно рассматривать как модифицированный ИСЖ. Конструкция ДСЖ имеет немало схожего с использованием в мировой практике страхового полиса Unit-Link. Различия между ИСЖ и ДСЖ — в степени инвестиционного риска. В этом контексте ИСЖ для клиента кормит несколько меньший риск чем ДСЖ.В концентрированном виде различия можно проанализировать, в частности, по критерию возврата суммы, вложенной в программу. В ИСЖ если страховой случай не произойдет, все вложенные оружия по окончанию срока возвращаются клиенту, если, конечно, компания не обанкротилась. Кроме того, в ИСЖ присутствует так называемая захватническая часть, которая также выплачивается клиенту при наличии маржи. Но она подвержена рискам, так что возможны и потери.В случае с ДСЖ эти утраты в большей степени ложатся на клиента чем при ИСЖ. Следовательно, ИСЖ и ДСЖ будут различаться по стратегии инвестирования, так как фактически обе опции являются инвестиционным продуктом в страховой оболочке.Формирование портфеля для ИСЖ, как правило, немало консервативно и только 20-30% идет на рисковую составляющую, в то время как 70-80 процентов займет умеренно консервативная часть. В рамках подобный структуры клиент выбирает наполнение только консервативной части. При реализации ДСЖ смещение в сторону агрессивных и, следовательно, высокорисковых активов будет немало явным. Это, в частности, будет возможно потому что в рамках нового продукта страховая компания уже не будет иметь обязательства возвращать 100% инвестиций. Тогда в случае страхового покрытия в 101-105% немало чем 90% страховой премии может идти на собственно рисковые инструменты.Таким образом, инвестор при реализации ДСЖ будет владеть больше возможностей модифицировать уровень риска, исходя из своих инвестиционных предпочтений. По инвестиционному эффекту ИСЖ можно сопоставить со срочными банковскими депозитами, в то время как ДСЖ по совокупности условий ближе, например, к ПИФам облигаций.Однако плюсом ДСЖ по сравнению с ПИФом может представлять, в частности, ситуация, когда на эту сумму не могут быть возложены рестрикции, в том числе судебные. Такая возможность возникает потому, что сумма с момента внесения и до момента выплат номинально является не денежками клиента, а средствами страховой компании. В определенной степени эти правила находят свою реализацию и в полисах страхования как таковых.Есть и возможности по ряду налоговых льгот, в том числе, налоговый вычет в определенном проценте от страхового взноса. У ДСЖ, в частности, присутствует и несколько пониженный порог входа по сравнению с ИСЖ.Таким манером ДСЖ вполне может сыграть роль инструмента расширения инвестиционных возможностей в страховом бизнесе. Однако следует приметить, что в силу наличия дополнительных инвестиционных возможностей расширяется и палитра рисков, что делает ДСЖ более приемлемым в руках высококвалифицированного инвестора.Автор — кандидат экономических наук, доцент экономического факультета РУДН Андрей Гиринский
