Вящую часть дня котировки оставались без изменений, и только вечером иноземные инвесторы начали покупать облигации, судя по всему, отреагировав на нулевую инфляцию по итогам очередной недели.
По нашим оценкам, в ближайшие недели инфляция ускорится под влиянием сезонных факторов, а годичная инфляция за 2017 г. составит 2.7–2.8%.
По итогам сессии длинные ОФЗ снизились в доходности на 2–3 бп, подорожав на 0.2 пп, а среднесрочные выпуски затворились преимущественно без изменений. Флоутеры и индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 также завершили торги на старых позициях. Показатель вмененной инфляции повысился на 2 бп, до 4.17%. За заключительные несколько недель вмененная инфляция выросла примерно на 30 бп, основным образом вследствие роста доходностей ОФЗ с фиксированным купоном. Бумаги иных развивающихся стран закрылись ростом доходностей на 3–4 бп, за исключением долгих облигаций Турции, которые снизились в доходности на 10 бп, отыграв доля потерь, понесенных за последние несколько дней.
Между тем спред между доходностью среднесрочных ОФЗ и куцыми ставками NDF второй раз за последние пару месяцев стал позитивным. Во всех предыдущих случаях это служило позитивным сигналом для локального базара долга, поскольку способствовало увеличению спроса на российские облигации со сторонки нерезидентов. Однако в настоящий момент глобальный аппетит к риску довольно слаб, так что рассчитывать на значительный приток иностранных средств, наверное, не стоит. Тем не менее это может поддержать рынок ОФЗ, ограничив потенциальную коррекцию.
