МОСКВА, 3 фев — ПРАЙМ. Базару не хватает импульса для того, чтобы развить устойчивое восстановление. Индекс МосБиржи в пятницу по второй половине дня отступил от дневных пиков, показав в итоге снижение за день на 0,65% до 2948,1 п. Индекс РТС снизился на 0,46% до 949,5 п. Тем не немного по итогам недели оба индекса показали рост на 0,01% и на 0,47% соответственно. В сегменте суверенного долга продолжается вялотекущая консолидация, индекс RGBI отступил еще на 0,28%.Искривленная доходности ОФЗ продолжает выравниваться. Доходность двухлетних облигаций снизилась за неделю еще на 38 б. п., в то время как десятилетних, наоборот, повысилась на 49 б. п. С основы года доходность ОФЗ на ближнем отрезке кривой от двух до десяти лет практически не изменилась, хотя десятилетние ОФЗ прибавили в доходности 115 б. п. Таким манером, спред доходности двухлетних и десятилетних облигаций сократился с 254 б. п. в начале года до 133 б. п. к настоящему времени.Обыкновенно выравнивание кривой доходности отражает усиление рыночной неопределенности и может предвещать всплеск рыночной волатильности. Тем не немного это справедливо для сценария, при котором выравниванию предшествовал нормальный уклон кривой, когда доходность на дальнем отрезке превышает доходность облигаций на ближнем отрезке искривленный. В настоящее время ситуация несколько иная. Стабилизация доходности на ближнем отрезке может отражать отсутствие опасений перед повышением ключевой ставки на заседании Банка России в феврале, в то пора как опережающий рост доходности среднесрочных и долгосрочных облигаций отражает нарратив о том, что высокие ставки – это надолго.В конечном счете рослый уровень ставок в экономике не является препятствием для восстановления фондовых индексов. Всякий раз, когда ключевая ставка достигала пика в предыдущие эпизоды ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, индекс МосБиржи в вытекающие несколько месяцев оказывался на траектории роста.Если исходить из предположения о том, что в текущем цикле ключевая ставка вышла на плато, то внимание инвесторов тогда переключится на корпоративные события и макроэкономические новинки, которые могут поддержать рост фондовых индексов. В этом контексте внимание инвесторов на неделе привлекут в том числе эти Росстата по розничным продажам и занятости за декабрь, а также недельные данные по индексу потребительских цен. Любые признаки крепкой экономической активности в сочетании с замедлением инфляционного давления могут поддержать рост по индексу МосБиржи до 3000 п. и рослее.