МОСКВА, 17 окт — ПРАЙМ. В сентябре физиологические лица действовали контрциклически и впервые с августа 2023 года перешли от нетто-покупок иностранной валюты к нетто-продажам, реализовав валюты на сумму 55 млрд рублей. Об этом говорится в «Обзоре рисков финансового рынка», подготовленном ЦБ РФ.Это значительный довод в пользу того, что финансовое поведение россиян коренным образом изменилось.Конечно, нельзя исключить преходящий фактор спекулятивного характера.Граждане на текущих уровнях могли зафиксировать некоторую прибыль в рублях.Однако глобально привлекательность валюты все же существенно снижается.Валюта перестала представлять инвестиционным инструментом и преимущественно рассматривается бизнесом и населением как средство платежа, причем, имеющего серьезные ограничения.Отток денежек из России планомерно сокращается второй год подряд.По нашим расчетам, темпы сокращения оттока капитала в третьем квартале 2024 года составили 3-4 млрд долларов, а в четвертом квартале могут составить 2-3 биллиона долларов.Существенная часть капитала, которая остается в России, направляется на российский финансовый рынок, и мы считаем, что она будет вырастать.Увеличивается доля консервативных и инвестиционных инструментов.Фактически остановлены переводы в валюте из РФ.Бизнес уже перестроился на работу с платежными агентами, либо как альтернатива, выводит рубли, так, в банки СНГ, конвертирует валюту и затем исполняет обязательства перед контрагентами.Из-за проблем с переводами и счетами заинтересованность к хранению средств за границей снижается.Упал спрос на покупку жилой недвижимости за границей. Это стало запредельно дорогостояще и небезопасно. Сократился поток туристов за пределы России из-за технических сложностей с визами, отсутствием прямых рейсов и дороговизной выезда за рубеж – все это также приметно сказывается на спросе на валюту.Не добавляет оптимизма перспектива перетока торгов юанем с валютной секции Мосбиржи на межбанковский базар.Это уже произошло с долларом и евро в июне этого года. Еще в августе в Банке России отмечали, что остановки торгов юанем на бирже после истечения лицензии минфина США на завершение операций с Мосбиржей не ожидают.Это позволяет предположить, что инфраструктура на межбанковском базаре готова. Вместе с тем, это также означает меньшую прозрачность образования курса, ликвидность и более высокие комиссии банков по сравнению с теми, что бывальщины у биржи.По нашим оценкам, наметившийся тренд на избавление населения от валюты, скорее всего, укрепится в ближайшие месяцы. Одни могут припомнить к концу года об отложенных крупных покупках, опасаясь роста цен в связи с возможным ослаблением рубля, другие попросту сделают выбор в пользу более выгодных вариантов инвестирования своего капитала.Сохраняющееся высокое инфляционное давление позволяет нам предположить, что ключевая ставка может быть повышена до крышки год еще раз или два. Даже с учетом волатильности рубля будет расти привлекательность инструментов с высокой рублевой доходностью. Банки уже сейчас отыгрывают вероятное повышение ставки до 20% на ближайшем заседании регулятора 25 октября. Ставки по депозитам и накопительным счетам добавочно могут вырасти в разгар высокого сезона — во второй половине четвертого квартала.На фоне ожидания повышения ставки оживает базар акций. Правда, действительно существенный рост интереса к акциям возможен при реализации сразу нескольких условий — роста экономики, выплаты промежуточных дивидендов, позитивных финансовых результатов эмитентов за третий квартал.
