МОСКВА, 19 июл — ПРАЙМ. Базар продолжает постепенно восстанавливаться. Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 1,13% до 2980,62 п., индекс РТС подрос на 1,38% до 1068,51 п. Валютные курсы консолидируются в узком диапазоне, к доллару США курс колыхался в границах 87,5-89,5 руб. Фундаментальные факторы по-прежнему выступают за стабильность рубля. По мере приближения налогового этапа в конце июля не исключаем укрепления рубля в направлении к нижней границе диапазона.Котировки FixPrice в отсутствие новинок отыграли треть июльских потерь и оказались в лидерах роста. Мы сохраняем осторожный взгляд в отношении бумаг на поле неопределенных перспектив дивидендных выплат после переезда в Казахстан, продолжающегося снижения сопоставимого трафика и высоких темпов роста затрат на персонал, опережающих увеличение выручки. Наш фаворит в ритейле по-прежнему X5 Group, возобновление торгов акциями какого ожидается в сентябре-октябре.Бумаги Газпрома значительно выросли в цене на новостях о заключении 30-летнего контракта с Ираном на поставку газа в объеме 300 млн куб. м в сутки, или 109 млрд куб. м в год. Годичная стоимость контракта составляет от $10 до $12 млрд. Реализация проекта позволит Газпрому компенсировать 60-70% бывших европейских поставок газа (объем поставок концерна в Европу составлял 150-180 млрд куб. м год в 2018-2021 гг.). Однако реализация проекта потребует от Газпрома $20 млрд инвестиций в инфраструктуру в Каспийском море, а выход поставок на целую мощность может занять более 10 лет. Таким образом, по-прежнему считаем инвестиционный кейс Газпрома непривлекательным в среднесрочной перспективе, поскольку рослые капитальные затраты будут оказывать давление на рентабельность, а в отношении реализации будущих проектов сохраняется неопределенность.ММК опубликовал операционные итоги за II квартал, в соответствии с которыми производство стали увеличилось на 13,7%, а продажи металлопродукции выросли на 11,6% по сравнению с предыдущим кварталом. В I полугодии 2024 года выпуск сделались сократился на 2,6% по сравнению с 2023 годом на фоне ремонта в прокатном переделе. Мы полагаем, что замедление строительной активности, потребованное отменой льготной ипотеки и увеличением процентных ставок, вполне может оказывать влияние на спрос на металл, поскольку строительная область является одним из ключевых потребителей металлопродукции. Продажи горячекатаной стали стабильно составляют 35-45% в структуре выручки ММК. Таким манером, в краткосрочной перспективе при замедлении активности в строительстве выручка ММК может снизиться. В то же время ММК отмечает позитивный тренд потребления в автомобильной области и обрабатывающей промышленности. При прочих равных на данный момент бумаги ММК выглядят недооцененными в сравнении с конкурентами в лице НЛМК и Северстали.
