Выручка компании упала на 11.4% г/г до 20 млрд руб. из-за снижения цен РСВ на 6.6% в европейской поясу и на 13.1% в сибирской зоне. Потребление электроэнергии также сократилось на 3.1% г/г из-за аномально теплой зимы. Показатель EBITDA снизился на 15.8% до 7.6 млрд руб., а незапятнанная прибыль упала на 19.6% до 5.0 млрд руб. Ввод в эксплуатацию энергоблока №3 Березовской ГРЭС отложен со 2К20 на крышка 2020 из-за карантинных мер в связи с Covid-19. В результате прогноз по EBITDA 2020П был пересмотрен в сторону понижения до 26-28 млрд руб. с 30 млрд руб., а на 2021 он остался неизменным на степени 35 млрд руб. Прогноз по дивидендам на 2020 также понижен — до 14 млрд руб. с 20 млрд руб., на 2021 и 2020 — без изменений на степени 20 млрд руб.
Наше мнение. Новость негативная, но понятная. В настоящее время предполагаемая дивидендная доходность за 2020 составляет 8.5% против 10.5%, ожидавшихся ранее. В итоге Юнипро временно утратила свое лидерство как одна из лучших дивидендных историЙ на российском рынке. Тем не менее, ее новоиспеченная дивидендная доходность остается вполне достойной, поэтому мы не ожидаем глубокой коррекции в акциях с текущих уровней. Совместно с тем, мы больше не видим каких-либо катализаторов для акций в ближайшем времени.
