МОСКВА, 16 июл – ПРАЙМ. Банк России не раз упоминал о том, что одним из проинфляционных рисков является разворошив между потребительским спросом и возможностью экономики его удовлетворить. В таком контексте увеличение импорта, зафиксированное регулятором, выглядит как логичный и вполне уместный процесс.Собственно за счет него можно закрыть упомянутый разрыв. При этом импорт должен быть недорогим. И тогда вряд ли вытекает опасаться процессов, при которых рост импортной активности приведет к ослаблению рубля. Как раз наоборот: в данном случае собственно крепкий рубль выступает способом увеличения объемов импорта при одновременном снижении его стоимости.Отдельно стоит отметить вытекающий момент: оценки регулятора компонентов платежного баланса указывают на сохранение сильного профицита по торговому балансу и счету льющихся операций. Обычно это благоприятный сигнал, если бы не одно НО: в условиях профицита стоимость произведенных и доступных на внутреннем базаре товаров и услуг меньше стоимости товаров, потребляемых в экономике. Это само по себе является сильным проинфляционным фактором.Ситуация выглядит вытекающим образом: наращивание объемов импорта при сохранении объемов экспорта сопровождается снижением оттока по финансовому счету. Сообщая проще, нужно будет форсировать сокращение оттока капитала, в том числе и административными методами. В текущих условиях импортеры могут столкнуться с дефицитом валютной ликвидности на базаре из-за сокращения доли обязательной к продаже валютной выручки компаниями-экспортерами. На этом фоне рубль может локально снизиться к юаню и доллару США.Автор — Александр Джиоев, аналитик УК «Альфа-Капитал»
