МОСКВА, 7 фев – ПРАЙМ, Екатерина Акопова. Нестабильность курса рублевки по отношению к доллару США, наблюдаемая последние недели, невольно вызывает вопросы о перспективах валютного курса хотя бы в ближайшие пару месяцев. Пока тренд однозначен – рубль дешевеет. Как долго это продлится, выяснял «Прайм».
Часть экспертов выступают за то, что рублевка продолжит падение, дойдя до отметки в 80, а то и 90 рублей за доллар. Но другая часть убеждена, что все происходящее – последствие геополитической напряжённости, а на самом деле рубль – одна из наиболее недооцененных валют мира. Так что стоит геополитике отойти в сторонку, и рубль «потяжелеет». Кто же прав?
ПОЛНОЕ ПОГРУЖЕНИЕ
«Рубль ослаб в январе по двум главным причинам», — пояснил «Прайм» глава Департамента инвестиционного анализа и обучения ИК «УНИВЕР Капитал» Андрей Верников. Главная из них – сложная геополитическая ситуация, из-за какой нерезиденты продают российские акции и облигации и конвертируют рубли в валюту. «Геополитическая «премия», по его словам, составляет сейчас образцово 8 рублей и в условиях приостановки взаимных обвинений НАТО и России курс рубля мог бы повысится до отметки 70 рублей за доллар, если бы напряженность в политике сошла на нет.
С таким постулатом согласен глава отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. Он считает, что «на курс рубля воздействуют два фактора – геополитика и цены на энергоресурсы». По его словам, если бы не было разногласий с Западом и трений насчет Украины, доллар при таких стоимостях на нефть, скорее всего, стоил бы не более 70 рублей, а то и 65 рублей за доллар.
Какие продукты и товары подорожают в ближайшее время из-за падения рубля
«Это можно было увидеть в октябре прошлого года, когда нефть в моменте доходила до 86 долларов за баррель, а рублевка укреплялся выше 70 единиц за доллар – максимума с июля 2020 года», — напомнил Коган.
С ним согласен доцент кафедры теории кредита и финансового менеджмента экономического факультета СПбГУ Александр Казанский.
«Долгосрочный рост доллара в ближайшие месяцы может быть связан лишь с ростом геополитической напряженности, предсказать степень которой вряд ли вероятно с достоверной вероятностью», — убежден Казанский.
«Если всё-таки произойдет военный конфликт, то вероятен новый всплеск паники, в ходе какого доллар на какое-то время поднимется выше 80 рублей», — рассуждает директор департамента рынка капиталов ИК «УНИВЕР Капитал» Артём Курослеп.
Дальнейшее будет зависеть от масштаба боевых действий и участия в них России. Если открытое вступление России в конфликт всё-таки произойдет, тогда весьма вероятны новоиспеченные масштабные пакеты санкций со стороны Запада, и ситуацию прогнозировать будет очень сложно. Краткосрочно возможно движение и до 100 рублей за доллар, находит Лютик.
Кризис жанра. Как Америка может уронить рубль
Впрочем, по его словам, массированные санкции одновременно повергнут и к проблемам у европейской и американской экономик, а также росту цен на ресурсы в мире.
В экстренной ситуации и ЦБ и Минфин вынуждены будут прибегнуть к различным мерам стабилизации – либо ограничению торгов, либо острому повышению учетной ставки, либо к продаже валюты из резервов. Так что в любом случае опасаться какого-то совсем уж катастрофического сценария для рублевки оснований нет. «А если нефть будет по 100 долларов, а доллар по 100 рублей, бюджет сможет себе позволить нивелировать любые проблемы», — полагает эксперт.
К ВЗЛЕТУ ГОТОВ
Основной фактор, играющий на повышение курса рубля – цена на нефть. Но только при условии, что обострение в геополитике сойдет на нет, не сообщая уже об отсутствии военного конфликта.
Рубль стал самой недооцененной валютой мира по «индексу бигмака»
«При деэскалации конфликта с НАТО и либо продолжении восходящего тренда на нефтяном базаре, либо сохранении цен на текущих уровнях рубль может серьезно укрепиться. В октябре при стоимости барреля в 85-86 долларов доллар стоил немного 70 рублей. Сейчас, при 93 долларах за бочку, доллар стоит 76 рублей. Проблема кроется лишь в геополитике, и при снижении градуса напряженности, а также при относительно мягком повышении ставок в США и Европе рубль теоретически может преходяще вернуться к 70 единицам за доллар, но этот рост будет еще одной точкой для закупки валюты – глобально положительных перспектив для того, чтобы удержаться на этом уровне, у рубля сейчас нет», — пояснил агентству «Прайм» сотрудник департамента экономических и финансовых изысканий CMS Institute Николай Переславский.
С ним согласен аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, считающий, что рубль мог бы укрепиться до отметки в 60 рублей за доллар. Но для этого требуется целое исчезновение фактора геополитической напряженности вокруг Украины, сохранение на нынешнем уровне ключевой ставки ФРС США и цена на нефть свыше 100 долларов за баррель».
По этим The Economist, которые приводит Александр Казанский, согласно индексу «Бигмака» рубль на начало 2022 года является самой недооцененной (до 70%) валютой вселенной, опережая турецкую лиру, индонезийскую рупию, малазийский ринггит, румынский лей и украинскую гривну. Это значит, что повышение ключевой ставки Центробанка России и дорогостоящая нефть в отсутствие геополитической напряженности сыграют в пользу укрепления курса российской валюты.
ТОЧКИ ОТСЧЕТА
Проблема в том, что ситуация с курсом рублевки оказалась подвешена на очень чутких «весах». Малейшее колебание нарушит это с трудом удерживаемое равновесие. Все может измениться буквально в нахоженные дни.
Они уже рядом. Какая валюта может рухнуть вслед за турецкой лирой
Ряд экспертов высказываются за то, что если и возможно обострение геополитической напряженности кругом украинского вопроса, то во время начавшейся Олимпиады в Пекине (4 – 20 февраля). Если вся резкая политическая полемика к крышке спортивного праздника сойдет на нет, можно считать, что геополитический фактор не сработал. И рубля «потяжелеет» по отношению к доллару США.
Вытекающая временная реперная «точка» — март.
В марте о корректировке планов традиционно может заявить ОПЕК+. Так, участники соглашения могут начать наращивать добычу выше оговоренных 400 тысяч баррелей в сутки.
«При льющейся напряженности на геополитическом поле снижение может сильно ударить по позициям рубля, закрепив российскую валюту в зоне 80 единиц за доллар и подняв выше 90 за евро», — убежден Коган.
Кроме того, «вероятно снижение нефтяных котировок через распродажу госрезервов Китая и США, а также снятие санкций с Ирана, который моментально выплеснет на базар около 2 миллионов баррелей в сутки, чем перекроет весь дефицит топлива на рынке», — считает Верник.
А к крышке марта финансисты ждут решения ФРС: будет ли повышена ключевая ставка в США? Если да, то этому примеру могут последовать и центробанки краёв Евросоюза, а, стало быть, средства нерезидентов довольно быстро переместятся из развивающихся рынков на развитые.
И в этом случае курсы валют развивающихся краёв неизбежно снизятся по отношению к доллару и евро. Если же ключевая ставка ФРС не изменится, а ОПЕК+ промолчит, есть все шансы на укрепление курса рублевки уже этой весной.
