Данные по инфляции как элемент неопределенности в заседании ЦБ

0
33

Всеобщий взгляд

Уже 22 октября нас ждет заседание Банка России по денежно-кредитной политике. И чем ближе это событие, тем более упорными и вдумчивыми становятся дискуссии экспертов, чего ждать от регулятора в части ключевой ставки. Если еще пару недель назад утилитарны никто не сомневался, что повышать её более чем на 25 б.п. сейчас особого смысла нет, то уже неделю назад все чаще стали слышаться голоса, что текущие темпы инфляции, вполне вероятно, заставят Центробанк на ближайшем заседании повысить ключевую ставку разом на 50 б.п. и в декабре еще раз вернуться к этому вопросу.

Понятно, что при условиях, когда в основе формирования денежно-кредитной политики возлежит таргетирование инфляции, данный показатель будет если не окончательно определяющим (все же «задавить» экономику чрезмерно дорогими заемными оружиями задачи тоже не ставится), то одним из определяющих – это точно. И вот в прошедшую среду Росстат опубликовал данные по индексу потребительских цен, очутившиеся просто провальными. После августовских 6,68% в сентябре ждали «всего» 7,1%. А получили в итоге 7,4%. И это инфляция официальная, какая традиционно у нас раза эдак в 2-2,5 ниже инфляции наблюдаемой и как минимум вдвое ниже ожидаемой. Причем из итого блока развивающихся стран лишь Бразилия (10,25%) и Турция (19,58%) могут похвастаться еще худшими показателями (Венесуэлу, Аргентину, Нигерию и иже с ними, полагаю, в одинешенек ряд с нами ставить не стоит). Так что картина вырисовывается крайне любопытной.

Теперь вероятность того, что ключевую ставку Банк России повысит разом на 50 б.п. заметно вырастает. При таком ИПЦ крайне сложно будет пойти на меньшее повышение ставки.

Чем все это грозит? Полагаю, большинству и так удобопонятно.

Для рубля это позитив (рублевые инструменты просто становятся более выгодными). Для экономики это удар под дых, хотя и не окончательный (заемные оружия дорожают, но и некоторое обуздание инфляции все же ей необходимо), потребительская активность начнет сжиматься, смещаясь в сегмент накоплений, где ставки по депозитам неминуемо вырастут.