Предыдущая торговая неделя на российском базаре акций завершалась уверенным ростом. Индекс МосБиржи вернулся выше 2900 п., создав неплохой фундамент для продолжения движения наверх на льющейся неделе.
Подъем российских бумаг не был исключительно нашим внутренним явлением. Рост также был отмечен на западных фондовых площадках. Позитивную динамику показали и стоимости на нефть. Кроме того, подъем в целом был характерен доля большинства развивающихся площадок.
В индексе МосБиржи сформировался бычий технический сигнал: после выхода из бокового коридора книзу котировки впоследствии вернулись в его границы. Теперь в качестве среднесрочного ориентира наверху можно выделить район возле 3000 п., то есть исторических максимумов. Промежуточная область сопротивления находится около 2960–2970 п. При стабильном внешнем поле ожидания по дальнейшим перспективам умеренно позитивные. Однако стоит сказать, что в ближайшие дни ожидается достаточно много значительных событий.
Одним из центральных событий предыдущей недели стало решение ОПЕК+ по увеличению объема коллективного сокращения добычи еще на 503 тыс. баррелей в сутки (б/с). Всеобщая величина снижения относительно уровней октября 2018 г. теперь составит 1,7 млн б/с. Новые квоты начнут работать с 1 января 2020 г.
Страны, входящие в картель, дополнительно снизят добычу на 372 тыс. б/с, страны не-ОПЕК — на 131 тыс. б/с. При этом Саудовская Аравия продолжит добровольно превышать свою квоту на 400 тыс. б/с.
Сокращение со сторонки России вырастет на 70 тыс. б/с до 298 тыс. б/с. Но при расчете квоты теперь не будет учитываться газовый конденсат, так что в I квартале 2020 г. мишень для России составит 10,328 млн б/с. Следующая министерская встреча стран ОПЕК+ состоится 6 марта 2020 г.
На фоне зачисленного решения цены на нефть в пятницу выросли на 1,5%. Фьючерсы Brent подскочили к $64,5. Сегодня с утра они ничтожно снижаются (-0,3%), но в целом умеренно положительные ожидания по дальнейшим перспективам сохраняем.
Реакция нефти на действия ОПЕК+ не весьма значительная по той причине, что ранее страны и так добывали меньше, чем требовалось. Так что увеличение планки сокращения с 1,2 до 1,7 млн б/с в реальности повергнет к меньшему сокращению добычи, чем 500 тыс. б/с.
В пятницу также была опубликована статистика по активным буровым установкам в США. За неделю их число сократилось еще на 5 шт. до уровня 663. Это на 24,4% меньше, чем 12 месяцев назад. Спад буровой активности указывает на рослые риски замедления темпов роста добычи в США, что было бы положительным драйвером для нефтяных цен.
Учитывая принятые решения краями ОПЕК+, инвесторы теперь могут с большей уверенностью смотреть на период I–II кварталов 2020 г., когда ожидалось сезонное перепроизводство на базаре нефти. Риски сильного падения нефтяных котировок снизились, так что интерес к акциям нефтяного сектора может вытянуться. В пятницу бумаги Лукойла (+1,6%) и Роснефти (+1,7%) уже торговались заметно лучше рынка. На мой взгляд, эти акции могут покойно выглядеть лучше индекса МосБиржи в ближайшие недели. Также положительная динамика возможна и в акциях Татнефти, Газпром нефти.
Нефтяной фактор может содействовать относительно стабильной динамике курса USD/RUB. Ближайшая область поддержки расположена около 63,5-63,6. Если вдруг эти оценки будут пройдены, то шансы на ожидаемый нами ранее подъем курса в декабре к 65 заметно снизятся.
Оптимистичные расположения на глобальных площадках поддерживаются ожиданиями заключения первого этапа американо-китайской торговой сделки. Сторонам крайне желательно поспеть до 15 декабря, когда должны быть введены дополнительные пошлины США на товары из КНР на сумму $156. Или же Дональду Трампу, какой остается весьма чувствительным политиком к динамике национального фондового рынка, придется отменять пошлины без сделки. Ведь принятие новоиспеченных торговых ограничений в текущей ситуации может вызвать на рынках резкое бегство от риска. Поэтому если не покажется каких-то подробностей, то ближе к концу торговой недели не исключаем локальную фиксацию длинных позиций на западных площадках.
На предстоящей неделе состоится разом несколько заседаний ключевых мировых Центробанков. В среду решение по ставке примет Комитет по открытым рынкам ФРС США. Базарный консенсус предполагает сохранение диапазона ключевой ставки на уровне 1,5–1,75%. В частности, в прошлую пятницу на неизбежность такого решения также показал сильный отчет с американского рынка труда.
В четверг, 12 ноября, пройдет заседание ЕЦБ. Ключевым будет первое выступление Кристин Лагард в роли главы европейского регулятора. В цельном же изменения прежней политики не ожидается.
В пятницу состоится заседание Банка России. В этот раз на рынке нет консенсуса. Сообразно проведенному в конце ноября опросу Reuters, 12 из 17 экспертов считают, что регулятор снизит ставку на 0,25% до смыслы 6,25%. Остальные рассчитывают на ее сохранение на прежних уровнях.
Мы не исключаем оба сценария, но реакция рынка все равно, скорее итого, будет нейтральной. При этом мы видим, что у Банка России есть все основания для смягчения на текущем заседании, учитывая динамику инфляции, инфляционных ожиданий, темпов экономического роста и умеренных внешних рисков. Даже если ЦБ РФ возьмет паузу, то на базаре сложится консенсус, что следующее снижение ставки произойдет в I квартале 2020 г.
Среди корпоративных событий во вторник ожидается публикация отчета по торговлям за ноябрь АЛРОСА. В этот же день операционные результаты за предыдущий месяц планирует опубликовать Черкизово.
В четверг ожидается заседание рекомендации директоров Лукойла, на котором может быть официально утверждена новая дивидендная политика. Также на неделе может миновать заседание правления Газпрома, на котором утвердят параметров дивидендной политики (ранее оно переносилось).
На этой неделе начинается мини-сезон дивидендных отсечек. Заключительный день для попадания в реестр будет у Акрона (понедельник), Юнипро (среда), М.Видео (четверг), Детский мир (пятница).
Внешний фон
Внешний фон ныне с утра складывается нейтральный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы ныне торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра падает на 0,14%, нефть Brent в минусе на 0,36%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет немножко выше уровня закрытия пятницы, в пределах 0,4%.
