Российский базар акций завершал предыдущую торговую неделю ростом. Подъем индекса МосБиржи наблюдается на протяжении последних 4 сессий. За это пора котировки успели преодолеть отметку 2750 п., что является позитивным техническим сигналом. В данный момент по индексу МосБиржи идет попытка формирования новоиспеченной локальной волны роста. Следующие целевые уровни сопротивления сместились в районе 2810 п. еще более сильным преградой выступает уровень 2850 п.
Стоит отметить, что помимо внутренних причин типа снижения рублевых ставок, фактором поддержки российского базара акций выступает общий умеренно позитивный сентимент на площадках развивающихся стран. Если сравнить динамику нашего РТС и индекса MSCI Emerging Markets, то они демонстрируют в целом единую тенденцию. То есть подъем российских акций — главным образом, результат общего глобального спроса.
Что прикасается нефтяного фактора, то он по-прежнему оказывает преимущественно нейтральной влияние на российский рынок. С начала октября фьючерсы на нефть Brent попросту консолидируются в коридоре $57-61 за баррель. Какого-то устойчивого тренда пока не наблюдается.
Пятничные данные от Baker Hughes о числе активных буровых установок в Северной Америке были не очень интересными. В США их количество выросло всего лишь на 1 уст. так что тренд по устойчивому снижению буровых приостановился. В Канаде в свою очередность отметается падение на 4 уст. По сравнению с соответствующим периодом прошлого года количество активных буровых в США находится на 18% ниже, в Канаде — на 20%. Среднесрочный взор на перспективы Brent остается умеренно позитивным.
Среди голубых фишек с пятницы отмечается повышенный спрос в банковском секторе. Бумаги ВТБ и Сбербанка демонстрируют опережающую динамику. А вот ралли в Лукойле временно остановилось. На мой взгляд, эти бумаги во всем нефтегазовом секторе выглядят одновременно и перспективными, и «хаки» ввиду принятия новой дивидендной политики и высокого свободного денежного потока. В ритейле подобными свойствами обладают привлекательные акции Ребяческого мира. В целом на рынке сейчас особо интересны могут быть крепкие дивидендные истории на фоне снижения ставок и доходности в облигациях.
Ныне есть шансы на уверенный отскок в акциях Яндекса. В пятницу после закрытия торгов появилась информация о том, что правительство готово поддержать законопроект о значимых онлайн-ресурсах при условии его доработки и ограничении части иностранцев в них на уровне 50% минус одна акция, сообщает РБК. Таким образом, если речь будет шагать конкретно о голосующих акциях, то требование в 50% уже сейчас выполняется. Это существенно улучшает инвестиционный кейс Яндекса и снижает неопределенность по предлогу последствий законодательной инициативы. На мой взгляд, при таком раскладе бумаги могут спокойно вернуться выше 2100 руб. в обозримом грядущем.
На предстоящей неделе продолжится сезон корпоративной отчетности в США. На американском рынке акций сейчас сложилась ситуация, когда многие участники расценивают льющееся положение дел в качестве фазы продолжительного широкого боковика. Речи об устойчивом трендовом росте, который мы видели в предыдущие годы уже не идет. Так что по мере приближения к рекордным оценкам продавцы сразу же активизируются. На графике S&P 500 это как раз просматривается. Мы не исключаем, что при положительном фоне индекс может обновить исторические максимумы, сходив, так, к 3030-3050 п., однако сложно рассчитывать на по-настоящему продолжительное движение наверх.
В России на неделе ожидается публикация отчетов по линии компаний. В частности, операционные результаты за III квартала 2019 г. опубликуют Русагро (понедельник), Полюс, Русгидро (вторник), Лента (окружение), Полиметалл (четверг), Распадская (пятница). Финансовые отчеты по МСФО за III квартал представят X5 Retail Group (вторник), НЛМК (четверг). В пятницу финансовые итоги опубликует Яндекс, что может стать дополнительным важным фактором поддержки бумаг в свете последних событий.
На этой неделе также ожидается заседание ЕЦБ. Прогноз по воздействию на рынки скорее нейтральный. В большей степени на курс евро сейчас может воздействовать история вокруг Brexit. Предстоящее заседание ЕЦБ будет заключительным под руководством Марио Драги, так что его комментарии для участников рынка могут быть не столь важными. Следующим председателем европейского регулятора будет Кристин Лагард.
Что прикасается пары EUR/USD, то здесь техническая картина на недельном таймфрейме указывает на возможность продолжения отскока. Ближайшей областью сопротивления выступает зона около 1,125-1,128. Это примерно на 1% выше текущих значений. Но даже в случае подъема к обозначенным оценкам все равно долгосрочной тренд по EUR/USD останется нисходящим.
Европейский союз в свою очередь готов дать Великобритании трехмесячную отлагательство решения по Brexit, если у премьер-министра страны Бориса Джонсона не получится провести соглашение через парламент, сообщает The Sunday Times со ссылкой на ключи. Ситуация остается не до конца разрешенной, однако вероятность негативного исхода с выходом Великобритании «без сделки» уже не такая рослая ка раньше. Скорее вопрос лишь в том. когда этот выход произойдет, до конца октября или же до конца февраля 2020 г.
В пятницу, 25 октября, ожидается заседание Банка России. В заключительные недели рыночные ожидания все больше и больше смещаются в сторону того, что ЦБ РФ примет решение о снижении ключевой процентной ставки с льющихся 7% до 6,75%. Это в большей степени обусловлено даже не тем, что мы видим поступательное замедление инфляции, а риторикой представителей Банка России, какая указывает на готовность продолжать смягчение денежно-кредитной политики. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина в интервью CNBC произнесла, что Банк России допускает более решительное снижение ставки. По ее словам, обычно ЦБ предпочитает изменять ставку умеренным темпом. Однако живые данные об экономической ситуации и инфляции в стране могут повлиять на прогноз регулятора. Она отметила, что текущая инфляция составляет возле 3,8%, что позволяет говорить о дальнейшем снижении ставки.
Если регулятор опустит ставку до 6,75%, то рыночная реакция вряд ли будет весьма сильной. Этот сценарий отчасти ожидаемый, и вопрос многих экспертов лишь в том, когда это произойдет, на ближайшем или последующих заседаниях.
Базар облигаций уже заранее заложил в цену смягчение денежно-кредитной политики и отыграл падение инфляции. В пятницу индекс ОФЗ (RGBI) в очередной раз подновил исторические максимумы. Доходность к погашению 10-летних государственных облигаций опустилась до 6,58%. Корпоративные бумаги пока отстают, но также демонстрируют позитивную динамику.
В целом подтверждаю свои ожидания, что среднесрочные выпуски надежных корпоративных облигаций (3-7 лет) по-прежнему выглядят привлекательно на горизонте ближайших 5-6 месяцев.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается нейтральный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались образцово на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра поднимаются на 0,25%, нефть Brent в минусе на 0,35%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет совершенно рядом с уровнем закрытия пятницы.
