Предыдущая торговая неделя завершалась устойчивой валом снижения. Индекс МосБиржи опустился в область торможения 2600-2620 п., которая выступает ключевой технической точкой опоры. Этот диапазон может выступить основой для формирования отскока. Причем он может завязаться уже сегодня.
В прошлую пятницу российский рынок практически проигнорировал подъем на западных площадках, что немного удивляет и не вписывается в формат заключительных недель. Это намек на локальную слабость или временное явление? На мой взгляд, это все-таки краткосрочная история. В последнее время мы видали, как выросла корреляция с американским индексом S&P 500. Причем это не только российская тема, ведь в целом в мире наблюдается расположение к однонаправленным трендам и коллективным реакциям на внешние факторы. Помимо режимов «Risk On» и «Risk Off» других опций нет. Вероятно, это будет непродолжительное состояние, какое пока обусловлено лишь ростом волатильности, и амплитуды колебаний на развитых площадках.
Сегодня утром складывается подходящий фон для подъема российского рынка акций и умеренного укрепления рубля. Положительная динамика наблюдается во фьючерсах на американские индексы, котировках нефти и на азиатских площадках.
Вкупе с достижением индексом МосБиржи значительной зоны поддержки все это как раз способствует росту на сегодняшней сессии. Если в течение пары сессий не появится какого-то новоиспеченного внешнего негатива, то котировки могут подняться в район 2650-2670 п.
Положительный фон с утра отчасти обеспечен позитивными сигналами с «торгового» фронта. Дональд Трамп накануне написал в Twitter, что с Китаем все идет неплохо в плане переговоров.
Трамп очень сильно зациклен на наиболее очевидном индикаторе состояния рынков, а именно динамике индексов акций. С одной сторонки, он хочет сделку с КНР на своих жестких условиях, с другой, он наверняка опасается негативной реакции инвесторов и падения базара акций. Так что в периоды спада «удобряет» информационный фон своими миролюбивыми твиттами. В случае, если все будет падать и дальней, то он просто будет во всем винить ФРС, которая медлит с более агрессивным снижением ставок. Трамп никогда не признает, что замедление темпов экономического роста во многом итог им же запущенных торговых войн и протекционизма.
В то же время президент США накануне поставил под сомнение любую отсрочку для американских компаний, торгующих продукцию для Huawei, неожиданно заявив, что он вообще не хочет вести бизнес с китайской телекоммуникационной компанией. Ранее на базаре сложились ожидания, что министерство торговли США продлит 19 августа временную генеральную лицензию для компаний на ведение бизнеса с Huawei на 90 дней. Но Трамп со своими высказываниями противоречит своему советнику Ларри Кудлоу, какой подтверждал, что процесс лицензирования Huawei должен быть продлен на три месяца.
На предстоящей неделе пройдет конференция в Джексон-Хоул. В ходе мероприятия выступят представители ведущих центробанков и прочие значительные фигуры из мира финансов. Речь Джерома Пауэлла запланирована на пятницу. Важность этого события сильно возросла по мере увеличения ожиданий палатализации денежно-кредитной политики американским регулятором. По словам главы ФРС, возвращение к повышению ставок в рамках текущего бизнес-цикла маловероятно. Сегмент деривативов закладывает еще 2-3 этапа снижения ключевой ставки до крышки года. В случае возобновления коррекции по американскому рынку акций, ФРС придется поддержать фондовые активы. Следующее заседание регулятора пройдет в сентябре, помимо решения по ставке на нем будут представлены цифровые прогнозы FOMC по макропоказателям и ключевой ставке. Совместно с тем, судя по заявлениям ЕЦБ, в сентябре ждем смягчения и в еврозоне – могут быть снижены процентные ставки.
В четверг будут опубликованы индексы деловой активности (PMI) США и еврозоны. В пятницу выйдут эти по американскому рынку недвижимости. Кроме того, саммит G7 пройдет 24-26 августа во Франции.
Сегодня состоится заседание рекомендации директоров Лукойла, на котором планируется обсуждение итогов проведения программы выкупа акций. Возможно, будет опубликован коэффициент выкупа у тех, кто предъявил бумаги по оферте. В цельном по акциям Лукойла мы сейчас подошли к важному уровню поддержки около 5000 руб. В пятницу в моменте его удалось проколоть, но пробой очутился ложным. На мой взгляд, с технической точки зрения в случае закрепления ниже 5000 руб. далее бумаги могут сорваться в сторону 4700-4800 руб., где их среднесрочная покупка могла бы стать весьма интересной идеей.
Создается пространство для отскока в акциях Русала. Бумаги очутились перепроданы и локально потеряли связь с динамикой цен на алюминий. В рублях стоимость тонны металлы выросла до максимума за заключительные три месяца.
По мере спуска к 91 руб. вновь могут стать интересными акции Московской биржи, которая выигрывает от роста активности участников на поле глобального увеличения волатильности. Вместе с тем неоправданно недооцененными остаются устойчивые дивидендные истории с потенциальной доходностью немало 10% по текущим котировкам: МТС, Юнипро, Детский Мир, ЛСР.
На этой неделе продолжится публикация корпоративных отчетов по МСФО по итогам II квартала 2019 г. В понедельник итоги представят АЛРОСА, QIWI, Русагро, во вторник – Норникель, Магнит, МТС, TCS Group, в среду – Роснефть, в четверг – Черкизово, в пятницу – Распадская.
Кроме того, на неделе планируются ряд заседаний рекомендаций директоров, в повестке которых есть вопрос промежуточных дивидендов: Трансконтейнер, Роснефть, Черкизово, Норникель.
Курс USD/RUB в пятницу закрывался возле 66,5. Область 66,5-66,6 ранее нами выделялась в качестве сильного сопротивления. В четверг эти рубежи недурно отработались, а сейчас, учитывая внешний факторы, можно рассчитывать на еще одну попытку разворота вниз от этих оценок. При отсутствии новых негативных драйверов, касающихся общей динамики валют развивающихся стран (например, обострений торговых браней) причин для ускоренного ослабления рубля уже нет. Текущие значения при прочих равных вполне справедливы.
Внешний фон
Внешний фон ныне с утра складывается позитивный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы ныне торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра поднимаются на 0,5%, нефть Brent в плюсе на 1,07%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет рослее уровня закрытия пятницы.
