Российский базар завершал предыдущую торговую неделю на новых исторических максимумах. Индекс МосБиржи сейчас находится выше 3120 п. Все пять торговых сессий 2020 г. завершались на позитивной территории. Признаков разворота восходящей тенденции не появлялось. В моменте мы видим локальную перегретость рынка, однако всеобщие настроения участников торгов настолько бычьи, что все незначительные просадки до сих пор выкупались.
Какого-то существенного фундаментального негатива для российского базара акций в январе не появлялось. Подъем бумаг сопровождается соответствующей динамикой в целом на большинстве других развивающихся площадок. Индекс MSCI Emerging Markets есть в таком же восходящем тренде, как и наш РТС. Более того, развивающиеся фондовые площадки в последние месяцы даже выглядят лучше раскрученных.
В то же время отметим, что РТС растет более быстрыми темпами по сравнению с индексом МосБиржи за счет устойчивого укрепления рублевки. При этом уровень перекупленности по дневным и недельным техническим индикаторам РТС сейчас находится на максимальных значениях с 2011 г. Это намекает на рослые риски замедления темпов роста в ближайшей перспективе.
Тем не менее инвесторы пока все еще видят хороший потенциал роста во немало российских акциях. О серьезности настроя на продолжение восходящей динамики говорит тот факт, что, несмотря на некоторую слабость нефти (откат Brent от $70 к $64,8), наблюдающуюся в заключительные дни, даже акции российских нефтегазовых компаний почти не реагируют на этот негатив, в большинстве своем сохраняя повышательную тенденцию.
Если сформулировать отраслевой нефтегазовый индекс РТС в бочках нефти, то этот индикатор сегодня будет показывать максимальные значения с 2007 г. То есть бумаги сектора оценены наиболее росло за 13 лет относительно стоимости ключевого для нефтяных компаний сырья.
Не стоит сбрасывать со счетов фактор притока большенного количества новых инвесторов на наш рынок. Количество уникальных клиентов Московской биржи в 2019 г. практически удвоилось. Причем ускорение этой тенденции пришлось на II полугодие совместно со снижением рублевых ставок. Многие инвесторы в поисках более высокой доходности увеличивали долю акций в своих портфелях. Подобные решения бывальщины обусловлены относительной дешевизной нашего рынка по фундаментальным мультипликаторам, а также наиболее высокой средней дивидендной доходностью среди крупнейших всемирных фондовых площадок. Плюс сам по себе фактор наблюдаемого устойчивого роста индексов привлекает еще больше участников, основывая почву для формирования локальных пузырей.
По индексу МосБиржи в качестве ближайшего промежуточного уровня сопротивления в предыдущих обозрениях мы выделяли район около 3130–3135 п. В пятницу это техническое препятствие было достигнуто. Еще более сильное с технической точки зрения преграда расположено на 3180 п. Перспектива безоткатного движения выше этих отметок вызывает сомнения, ведь уже сейчас на графике индекса наблюдается весьма сильная перекупленность.
Кроме того, акциям экспортеров должен «мешать» фактор укрепления национальной валюты. В пятницу курс USD/RUB в моменте поспел проколоть вниз отметку 61 — это минимальный уровень с апреля 2018 г. Возможно, локальное торможение нисходящей тенденции как раз придется на район 60,5–61.
Среди корпоративных событий сегодня можно выделить публикацию отчета АЛРОСА по продажам в декабре. Также ныне последний день с дивидендами торгуются акции ММК и НКХП.
На предстоящей неделе в США стартует сезон корпоративной отчетности за IV квартал 2019 г. Во вторник свои итоги представят американские банки (Citigroup, Wells Fargo, JPMorgan).
Также в первой половине этой недели запланировано официальное подписание первой фазы торговой сделки между США и Китаем. Это событие было ожидаемым, так что его влияние на мировые рынки может быть лишь умеренно позитивным.
Внешний фон
Внешний фон ныне с утра складывается смешанный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу снизились. Азиатские индексы ныне торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,26%, фьючерсы Brent — без изменений возле $65.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет совершенно рядом с уровнем закрытия пятницы.
