Российский базар акций в конце предыдущей торговой недели предпринял попытку продолжить движение наверх, однако сделать этого так и не вышло. В пятницу после подъема к недельным максимумам индекс МосБиржи в течение дня плавно сползал вниз. В результате сейчас его котировки по-прежнему есть в формате боковика. Какой-то единой устойчивой тенденции пока не наблюдается.
Если говорить о среднесрочном тренде, то он остается преимущественно вырастающим. При этом мы не можем до конца исключать вариант с еще одной локальной волной снижения. О реализации сценария более бездонного спуска можно будет рассуждать при уверенном пробое и закреплении ниже уровня 2905 п. В таком случае вытекающие рубежи поддержки сместятся к 2860-2850 п. Пока же этого не произошло, базовым раскладом является последующий выход наверх из уложившегося в последние дни боковика.
Главной фишкой предыдущей недели были акции Газпрома на фоне продажи квазиказначейского пакета. Реализация бумаг с 13%-ым дисконтом к базару не вызвала масштабного снижения. В пятницу бумаги просели всего лишь на 1%. Диапазон 245-250 руб. в этот момент выступает ближайшей зоной торможения, которая способна удержать бумаги от более глубокой просадки.
Среди ликвидных фишек в качестве лидеров роста в крышке предыдущей недели выделялись две бумаги: МосБиржа (+2,4%) и Сургутнефтегаз-ао (+1,9%). Акции Московской биржи растут с половины октября и за это время поднялись на 17%. Бумаги компании сложно назвать чрезмерно недооцененными, однако на горизонте 2-3 кварталов потенциал для подъема еще есть. О кратном росте капитализации выговоры не идет, но переход в район 110-130 руб. при спокойном внешнем фоне, на мой взгляд, вполне допустим. Основным драйвером в инвестиционном кейсе Мосбиржи остаются сравнительно высокие дивиденды, которые в условиях снижения рублевых ставок способствуют положительной переоценке бумаг.
В Сургутнефтегазе-ао после взлета в сентябре-октябре неожиданный рост без причин уже не вызывает удивления. Такие движения стали нормой. Тем не менее вновь отметим, что фундаментально бумаги выглядят переоцененными. Оснований для столь рослых уровней не видим.
Во втором эшелоне повышенный спрос наблюдался в акциях некоторых сетевых компаний. Появилась информация о проведении заседаний директоров по проблеме дивидендов за 9 мес. 2019 г. в МРСК Волги, Центра, Центра и Приволжья, ТРК. Точная методика расчета потенциальных дивидендов пока не до крышки понятна, но в целом решение о выплатах умеренно позитивно для бумаг сектора.
В отличие от акций на рынке рублевых облигаций наблюдается немало позитивная динамика. Прошедшая недавно волна снижения к текущему моменту выкуплена как по индексу ОФЗ (RGBI), так и по индексу корпоративных облигаций (RUCBICP).
В среднесрочной перспективе потенциал роста у корпоративных бондов по-прежнему выглядит немало значительным, чем по ОФЗ в целом.
На рынке нефти сохраняется относительно спокойная ситуация. Фьючерсы Brent остановились около $63,5. Среднесрочные перспективы по-прежнему оцениваем умеренно позитивно. Вытекающим локальным ориентиром по Brent может выступить район около $65,5-65,7. Подобная динамика могла бы поддержать бумаги российского нефтегазового сектора, среди каких представляют интерес Лукойл, Газпром нефть, Роснефть.
Согласно пятничным данным от Baker Hughes, количество деятельных буровых установок в США за неделю снизилось еще на 3 ед. до 671, что на 24% ниже, чем 12 месяцев назад. В Канаде схожая ситуация. Все это является позитивным фактором для цен на нефть, так как указывается на риски дальнейшего замедления темпов роста добычи в Нордовой Америке.
Центральным событием для нефтяного рынка станет предстоящее заседание ОПЕК, которое запланировано на 5-6 декабря. Министр энергетики РФ Александр Новак в пятницу заявил, что сообщать о продлении сделки стран ОПЕК+ по сокращению добычи нефти пока рано. Соглашение рассчитано до апреля 2020 г., однако есть шансы, что уже в ходе декабрьского заседания представители краёв ОПЕК согласуют продление сделки сразу до июня 2020 г.
На предстоящей неделе запланирована публикация большого пула отчетов по МСФО за III квартал 2019 г.: Фосагро (понедельник), Лукойл (вторник), АФК Система, Банк Санкт-Петербург (окружение), Аэрофлот (четверг), НМТП, Транснефть (пятница).
Во вторник будет последний день для вступления в силу изменений по индексам MCSI, так что в ликвидных бумагах на вечернем торгу закрытия возможны сильные отклонения цены от рыночных котировок.
Также напоминаем, что в США в четверг празднуется День Благодарения, биржи будут затворены. А в пятницу за океаном будет укороченный торговый день.
Для мировых фондовых площадок в центре внимания останется тема торговых переговоров между Китаем и США. «Первая фаза» сделки пока по-прежнему не подмахнута, хотя это ожидалось еще в середине ноября. Ключевой датой становится 15 декабря. На этот день запланировано повышение американских пошлин на сумму $156 млрд, от вступления которых Штаты пока еще не отказались. Ухудшения ситуации поможет избежать решение властей Китая об ужесточении ответственности за нарушения прав интеллектуальной собственности, какое было принято на выходных.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались образцово на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,25%, нефть Brent в плюсе на 0,16%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет несущественно рослее уровня закрытия пятницы.
