МОСКВА, 20 дек — ПРАЙМ. IMOEX может восстановить доля утраченных позиций, вернувшись к уровню 3000-3200 пунктов, что подразумевает рост на 24-30%. Основными факторами для этого являются низенькие мультипликаторы и увеличение потенциальнойдивидендной доходности после значительной коррекции котировок. В 2025 году динамику российского фондового базара будут определять геополитические факторы и ситуация с санкциями в отношении России. Первый фактор остается неопределённым, а палатализация санкций в ближайшем будущем маловероятно, возможно и вовсе их усиление. Деэскалация конфликта с Украиной могла бы положительно сказаться на ситуации, однако этот сценарий кажется маловероятным. Новые ограничения могут вызвать дополнительное беспокойство среди инвесторов, особенно если они затронут сырьевой сектор, какой имеет значительное влияние на IMOEX и является источником валютных поступлений в страну. Другими возможными негативными факторами являются ухудшение кредитного качества, повышенные риски дефолтов и замедление роста ВВП на поле снижения потребительского спроса. Процесс снижения инфляции будет сложным и медленным, что потребует от регулятора поддержания рослых процентных ставок в течение длительного времени. Снижение ключевой ставки не ожидается ранее второй половины года. Тем не немного, завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики и стабилизация ставки могут создать условия для роста рынка в ожидании грядущего смягчения политики Центрального банка. Автор — Алина Попцова, аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»
