Российский базар акций завершал предыдущую неделю снижением. Это произошло после непрерывной серии из 8 недель роста, так что для подобного движения даже не необходимо было появление каких-либо негативных новостей. На фоне накопленной перекупленности инвестиционный спрос со стороны инвесторов исподволь начал снижаться.
В целом весь российский рынок во второй половине прошлой недели выглядел слабее, чем тому содействовал внешний фон. В том числе индексы МосБиржи и РТС начали отставать от общей динамики развивающихся фондовых площадок. Не помог и фактор умеренного роста цен на нефть. Плюс в пятницу в СМИ вновь показались сообщения о санкционных угрозах со стороны США. Палата представителей одобрила поправку к проекту оборонного бюджета США на 2020 финансовый год, в каком предусмотрено введение санкций против российского госдолга
Тем не менее, если посмотреть на масштаб начавшейся коррекции, то она пока еще выглядит ничтожной. С технической точки зрения сохраняется потенциал для снижения. В качестве ближайшего уровня поддержки по индексу МосБиржи выделяется зона около 2710 п.
Общий взгляд на текущую рыночную ситуацию преимущественно нейтральный. По многим бумагам в ближайшие 1-2 недели мы можем увидать чуть более низкие уровни. Однако если ориентироваться на горизонт до конца августа, то в этот период мы не исключаем повышенный приток покупателей. Поддержку нашему базару могло бы оказать реинвестирование рекордно высокой дивидендной массы, которая в этом году поступает на счета акционеров.
Кроме того, фаза снижения рублевых ставок остается живой, что положительно как для российских акций, так и для облигаций. На заседании 26 июля у ЦБ РФ есть все основания для снижения ключевой ставки на 0,25%.
На предстоящей торговой неделе завершится сезон дивидендных отсечек по итогам 2018 г. Ныне на открытии ожидается гэп в ФСК ЕЭС примерно на 7-7,5%. А во вторник будет последний день перед закрытием реестра в Газпроме, Сургутнефтегазе, Мечеле, АФК Системе, ТМК, Обувь России. Плюс в окружение последний день – в Транснефть-ап. Все в сумме это может стоить индексу МосБиржи снижения примерно на 1,4-1,5% или возле 38-42 п.
Очень быстрого закрытия дивидендного гэпа в Газпроме и тем более в привилегированных акциях Сургутнефтегаза не ожидаем. По «префам» Мечела также остается довольно много вопросов – в этом кейсе ключевыми будут результаты компании за II квартал 2019 г. Умеренно позитивный среднесрочный взор по перспективам после гэпа в бумагах ТМК.
Глобальные рисковые активы в большинстве своем продолжают демонстрировать умеренно позитивную динамику в ожидании палатализации монетарной политики ключевых центробанков. При этом, если слабые экономические данные трактуются в пользу этого сценария, то позитивная статистика пока не воспринимается как угроза возможностям всемирных регуляторов снижать ставки.
На рынке акций США на этой неделе стартует сезон корпоративной отчетности. В понедельник-вторник ведущие банки США JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Citigroup опубликуют квартальные итоги. Далее на протяжении нескольких недель будет представлена отчетность крупнейших корпораций за II квартал 2019 г. При этом наиболее деятельными для компаний из S&P 500 будут предстоящие четыре недели.
Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, снижение консолидированной барыши на акцию компаний индекса S&P 500 (EPS) может составить 2,6% относительно аналогичного периода прошлого года (после —0,3% по итогам I квартала). Если падение сводной EPS материализуется, то это может сделаться второй негативной динамикой подряд, то есть наступит рецессия корпоративных прибылей.
По американскому индексу S&P 500 в качестве вытекающей технической цели и в то же время мощной области сопротивления выделяется район 3030-3050 п. По мере приближения к этим оценкам короткие позиции в целом по рынку, на мой взгляд, вновь могут стать интересными.
В России финансовые отчеты, как правило, публикуются не так скоро, как в США, однако многие компании достаточно оперативно рапортуют о своих операционных показателях, то есть объемах производства или торговель. В частности, на этой неделе свои отчеты опубликуют НЛМК, ММК, Эталон, ЛСР, АЛРОСА, Детский Мир, X5 Retail Group, М.Видео, Русгидро.
Внешний фон
Внешний фон ныне с утра складывается смешанный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу выросли. Азиатские индексы ныне торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 поднимаются на 0,05%, нефть Brent в минусе на 0,43%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее итого, пройдет несущественно выше уровня закрытия пятницы.
