На старте новоиспеченной недели для российского рынка акций складывается смешанный внешний фон. Тем не менее у наших фондовых площадок есть добавочный внутренний фактор поддержки, а именно эффект от пятничной риторики Банка России.
По итогам прошедшего заседания ЦБ РФ понизил ключевую ставку на 0,25% до 6,00%. С одной сторонки, это было преимущественно ожидаемым событием. Но с другой, регулятор отметился весьма мягкой риторикой, которая дает основания для кое-какого пересмотра ожиданий по поводу его дальнейших действий.
В пресс-релизе ЦБ появилась фраза: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». В прошлый раз говорилось о регулятор будет «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первом полугодии 2020 г.». То есть открыто повышаются шансы на снижение ставки уже на следующем заседании.
Более того, на пресс-конференции Эльвира Набиуллина также заявила об «сравнительно высокой вероятности снижения ключевой ставки на следующем заседании», которое состоится 20 марта. В качестве базового сценария по итогам 2020 г. Банком России ожидается инфляция в диапазоне 3,5–4%. С учетом пятничного решения по ставке сейчас достигнута нательная границы диапазона 6–7%, который ЦБ рассматривает как нейтральный при целевой инфляции вблизи 4%. Текущие тренды указывают на сохранение риска выхода к крышке года на уровень инфляции ниже 3,5%. Это в свою очередь создает пространство для более сильного снижения ставки в этом году (до 5,5%).
Мягкая риторика Центробанка для базара была не в полной мере ожидаемой. Она выступает фактором поддержки как для долговых бумаг, так и для акций. В пятницу индекс ОФЗ (RGBI) и долгие корпоративные облигации уже начали показывать положительную динамику, а индекс МосБиржи отыграл часть потерь, которые бывальщины в первой половине сессии.
На этой неделе действия ЦБ могут оказать локальную поддержку российскому рынку. Особенно это прикасается стабильных дивидендных фишек: акций МТС, Юнипро, Детского мира, ЛСР и др.
Каждый может убедиться в том, как фаза снижения ставок в 2019 г. гарантировала устойчивый трендовый рост индексу МосБиржи до новых исторических максимумов. То есть недооценивать этот драйвер достоверно не стоит.
В то же время есть и факторы, сдерживающие восходящую динамику. В частности, цены на нефть остаются около минимальных смыслов последних месяцев. Сегодня с утра фьючерсы Brent торгуются на уровне $54,6, почти не реагируя на сообщения о том, что добыча нефти в Ливии продолжила снижение.
С январских максимумов стоимость потеряла более 20%. Помимо фактора сезонного перепроизводства в I квартале негативное влияние добавило снижение спроса со сторонки Китая из-за вспышки коронавируса.
Пока так и не появилось конкретики по поводу возможного дополнительного сокращении объемов производства краями ОПЕК+. Техническим комитетом на прошлой неделе было предложено снизить добычу на 600 тыс. б/с, но финальное коллективное решение не зачислено. На этом фоне трейдеры не спешат с активными покупками.
В случае отказа от снижения добычи котировки нефти могут остаться под давлением. Ожидаем, что на этой неделе покажется какая-то конкретика. Главным образом все ждут позицию России, которая, по сообщениям СМИ, взяла дополнительное время для рассмотрения этого проблемы.
Ближайшая сильная область поддержки во фьючерсах Brent находится в диапазоне $53–54.
Не помогает сырьевым ценам и фактор устойчивого укрепления американской валюты. Индекс доллара (DXY) в заключительные дни уверенно поднимается и сейчас находится около максимальных значений с октября прошлого года.
Российский рубль не остается в сторонке и также слабеет относительно доллара. Курс USD/RUB завершал прошлую неделю около 64,1. Сохраняются риски движения в район 64,5, На мой взгляд именно в этом районе проходит следующая техническая зона торможения. При этом предпосылок к какому-то острому ускорению девальвационных тенденций пока не наблюдается. Наоборот, любой потенциальный отскок по нефти от текущих значений способен потребовать ответную реакцию в рубле. То есть курс USD/RUB может оставаться в коридоре 62,5–64,5.
По индексу МосБиржи ранее успешно отработался диапазон сопротивления 3130–3150 п. Эта район несколько раз не позволила продолжить движение наверх. Сегодня она по-прежнему остается актуальной. Снизу в качестве ключевого степени поддержки все также выступает район 3050 п.
Среди корпоративных событий сегодня ожидается отчет о продажах продукции за январь АЛРОСА и Черкизово. Во вторник производственные итоги за IV квартал опубликует Интер РАО. В среду ожидается итоговый годовой отчет по МСФО у НЛМК, в четверг — у Черкизово, в пятницу — у Яндекса.
Внешний фон
Внешний фон ныне с утра складывается смешанный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы ныне торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,06%, нефть Brent в минусе на 0,18%.
С учетом итогов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет рядышком с уровнем закрытия пятницы.
