Завершение предыдущей торговой недели на всемирных фондовых площадках было по-настоящему негативным, инициатива вновь перешла на сторону продавцов. Причиной всему сделалось обострение взаимоотношений КНР и Китая.
Сначала появилась новость о том, что Китай планирует повысить пошлины на импорт американских товаров всеобщим объемом в $75 млрд. Это вызвало резкое снижение мировых площадок и нашего рынка. Новые тарифные ставки, налагаемые на отдельный товары в США, будут варьироваться от 5% до 10% и вступят в силу 1 сентября и 15 декабря.
Затем появилось извещение о том, что Дональд Трамп объявит об ответных мерах на введение Китаем новых пошлин на американские товары. В итоге было зачислено решение о повышении с сентября пошлин на товары из Китая объемом $300 млрд не на 10%, как было запланировано, а на 15%. Повышение на иную группу товаров объемом $250 млрд с октября также составит не 25%, а 30%.
При этом Трамп дал распоряжение крупным американским компаниям немедля начать искать альтернативу Китаю. В частности, Трамп советует переводить производство в Америку.
Что касается симпозиума в Джексон-Хоуле, то на поле перепалки США и КНР отошел на второй план и не играет большой роли. Какого-то конструктива от Джерома Пауэлла мы не услышали. В ходе выступления глава ФРС заявил, что регулятор внимательно следит за развитием событий в экономике и готов работать должным образом. На этот раз Пауэлл не упомянул фразу о снижении ставок как «корректировке» в середине монетарного цикла. В принципе этого может означать вящую готовность к уменьшению ставок на последующих заседаниях.
На фоне происходящих событий в пятницу американский рынок акций в лике индекса S&P 500 провалился на 2,6%. Фьючерсы на нефть Brent упали на 1% и сегодня их снижение продолжается. Складывается ситуация, когда все инвестиционное сообщество приходит к выводу о том, что ситуация выглядит необратимой и торгового перемирия между Вашингтоном и Пекином ожидать не доводится, так что разрастающийся протекционизм и дальше продолжит негативно сказываться на взаимных инвестициях, объемах мировой торговли и глобальных темпах роста экономики. Причем что самое значительное, страдает экономика Китая, являющаяся основным локомотивом роста спроса в мире.
Риски продолжения снижения ключевых западных фондовых площадок сейчас весьма высокие. Если в пятницу еще не все могли переварить обострение торговых взаимоотношений, то после выходных со старта новой недели многие крупные участники могут вновь переключиться в порядок «Risk Off», закладывая в цену негативные последствия торговой войны.
По американскому индексу S&P 500 в ближайшие дни ожидаю продолжение снижения к новоиспеченным локальным минимумам. Ближайшая область технической поддержки расположена около 2770 п., однако, на мой взгляд, эти рубежи могут быть покойно пройдены. В таком случае спуск может продолжиться до 2690-2710 п.
Пока не вижу причин, чтобы оперативно искупать просадку в целом по рынку США на весь объем. Наоборот, тактика хеджирования длинных позиций путем короткой торговли фьючерсов на американские индексы в текущей ситуации выглядит вполне логичной.
Плюс ко всему в фоновом режиме добавляются негативные новинки о продолжении беспорядков в Гонконге (индекс Hang Seng теряет с утра более 3%), а также неопределенность по предлогу потенциального Brexit без заключения сделки.
Что касается российского рынка акций, то не исключаю, что в ближайшей перспективе из-за ухудшения внешнего полы может произойти ситуация, когда дешевые активы в моменте становятся очень дешевыми. Главным образом под давлением могут очутиться топовые голубые фишки, например акции Сбербанка.
Если не последует какого-то резкого смягчения риторики со сторонки КНР и США, то причин для смены пессимистичного взгляда на ближайшие перспективы пока нет. Негативное воздействие на российский рынок может выходить через спад на сырьевых площадках, в частности цены на нефть, несмотря на фундаментально низкие значения, могут упасть еще ниже. Локальный позитив от ускорения снижения числа активных буровых установок в США в моменте может не помочь. Это лишь среднесрочный фактор поддержки. По фьючерсам Brent с технической точки зрения ближайший сильный диапазон торможения расположен около $54-55, то есть еще примерно на 6-8% ниже текущих значений.
В это же пора отметим, что сегодня с утра резко растет курс USD/CNY, ставший в последнее время популярным индикатором риска. Юань склонился к доллару до новых минимумов за последние 11 лет, теряя сегодня с утра еще около 0,7%. Это крайне негативный драйвер для цен на сырье. Застопорить эту тенденцию при столь сложном геополитическом фоне в ближайшей перспективе будет непросто.
В качестве защитных инструментов выступают гособлигации раскрученных стран, отчасти на фоне роста ожидания коллективного смягчения денежно-кредитной политики всеми ключевыми центробанками. Так, доходность американских 30-летних Treasuries сегодня опустилась до минимума за всю историю наблюдений.
Другим защитным активом разумеется же остается золото. Котировки драгоценного металла сегодня с утра растут на 0,9%, вернувшись к $1540. Потенциал для роста еще остается. Ближайшая целевая область расположена около $1560-1580. Соответственно положительную динамику сегодня ждем в акциях Полюса и Полиметалла, какие вновь могут переписать максимумы.
Среди корпоративных событий сегодня ожидается публикация отчетов за II квартал по МСФО у Ребяческого Мира и М.Видео. Также состоится заседание совета директоров АЛРОСА, на котором будет обсуждаться вопрос дивидендов. Учитывая ранее вышедшую отчетность и работающую дивполитику, можно предположить, что выплаты будут примерно на уровне 3,9 руб. на акцию.
По индексу МосБиржи можно рассчитывать на вторичный спуск к предыдущим минимумам около 2600-2620 п. Голубые фишки могут выглядеть хуже, чем второй/третий эшелон. Экспортерам может немножко помогать рост USD/RUB, но избежать падения широким фронтом сегодня все-таки будет сложно. Активно выкупать базарную просадку, пожалуй, пока не стоит. Необходимо дождаться пока инвесторы адаптируются к внешнему негативу или же улучшится фон (пока к этому нет предпосылок).
Вполне обелённым может быть временное хеджирование уже открытых длинных позиций путем продажи фьючерсов на индексы. Причем потенциал для снижения фьючерса на РТС выглядит немало значительным за счет потенциальной слабости рубля. По паре USD/RUB нет никаких технических препятствий вплоть до 67-67,1. Однако в уложившихся условиях не исключаю пробоя наверх и этих рубежей на текущей неделе.
Помимо золотодобывающих компаний лучше базара сегодня могут выглядеть привилегированные акции Сургутнефтегаза из-за слабости рубля, а также «префы» Ленэнерго на пятничном отчете по МСФО.
Таким манером, внешний фон сегодня с утра складывается негативный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу снизились. Азиатские индексы ныне торгуются на отрицательной территории. В минусен фьючерсы на S&P 500 и нефть Brent.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет существенно ниже степени закрытия пятницы.
