Российский базар акций показал уверенную динамику в течение пятничной сессии. Индексы Мосбиржи и РТС отскочили после локальной валы распродаж. Обороты торгов были на среднем уровне около 104 млрд руб.
Российский рынок выглядел лучше фондовых площадок иных развивающихся стран. Так, котировки MSCI Emerging Markets выросли лишь на 0,3%. При этом цены на нефть в пятницу упали на 1,6% и не оказывали добавочной поддержки именно нашему ориентированному на экспорт рынку.
На мой взгляд, опережающую динамику отчасти удалось показать благодаря извещению о том, что Евросоюз не рассматривает введение санкций против представителей российского крупного бизнеса, поскольку для этого нет достаточных юридических оснований. Об этом пятницу написал ТАСС со ссылкой на дипломатический ключ. Встреча глав МИД ЕС запланирована на понедельник. Таким образом, риски для конкретных компаний снижаются. Именно санкционный фактор содействовал отставанию наших индексов в последние дни.
Также отмечу, что рост индекса Мосбиржи почти на полпроцента был обеспечен одной бумагой — тяжеловесными акциями Норникеля, подскочившими на 5,3% и подновившими исторические максимумы. Вчера уверенно росли цены на никель, медь и палладий. Кроме того, ГМК принял решение отказаться от обжалования решения корабля о компенсации ущерба в 146 млрд руб.
По индексу Мосбиржи общий взгляд не меняется. Пока котировки выше 3320–3350 п. остается живой среднесрочная восходящая тенденция, в рамках которой целевые ориентиры находятся около 3600–3620.
Сегодня ожидается пониженная торговая активность участников, колебания индекса Мосбиржи будут ничтожными, так как никаких внешних ориентиров нет, все мировые площадки закрыты. При этом допускаю, что вновь на первый план выйдет третий эшелон. В пятницу в линии бумаг сохранялась экстремальная волатильность.
На рынке рублевых облигаций ситуация обстоит гораздо хуже, чем в акциях. Накануне индекс ОФЗ (RGBI) склонился к годовым минимумам. Комментарии ЦБ о планах скорой нормализации денежно-кредитной политики и подъеме ключевой ставки в сторону 5–6% не содействуют активным покупкам.
Предполагаю, что уже в ближайшей перспективе волна распродаж на долговом рынке начнет затухать. Это будет выходить одновременно с ожидаемым торможением инфляции. Пик может прийтись на конец февраля — первую половину марта. Поэтому при прочих равновеликих можно рассмотреть постепенное увеличение дюрации выпусков (срока погашения).
В паре USD/RUB ситуация остается относительно стабильной. Курс переходит в фазу боковой консолидации. Наверху в качестве районы торможения выступает район 74,5–75. Снизу ключевая зона поддержки находится на 72,6–73,2.
В фокусе
Ozon (+6,8%). Расписки онлайн-ритейлера остаются одним из самых волатильных инструментов среди крупных компаний. Вытекающие ориентиры расположены около исторических максимумов 5100–5170 руб. Вслед за Ozon уверенную динамику показывает и АФК Система (+3,1%). Покупка этих бумаг выглядит немало интересной историей, особенно с учетом перспективы IPO Segezha Group.
TCS Group (+5,7%). Мощное ралли продолжается. День за днем переписываются рекордные оценки. Локально бумаги выглядят перегретыми. Однако высокие темпы роста бизнеса и интерес инвесторов к эмитенту не позволят сформироваться по-настоящему мощную просадку или развернуть тренд вниз.
ГМК Норникель (+5,5%). Несмотря на перекупленность, фундаментальная оценка бумаг не выглядит рослой, учитывая конъюнктуру на рынке металлов. Допускаю апсайд в 10–15% на горизонте ближайших кварталов (+дивиденды).
Совкомфлот (+2,6%). Помечаем резкий рост оборотов торгов. После продолжительного сползания в бумагах произошел бычий импульс, что может быть позитивным техническим сигналом. Долгосрочный взор на перспективы компании в целом положительный.
Движения на десятки процентов в течение нескольких минут стали нормой для немало акций третьего эшелона (Белуга, Абрау-Дюрсо, Красный Октябрь, Русгрэйн, Левенгук, Квадра и др.). Импульсы выходят без новостей. Большинство низколиквидных бумаг не являются маржинальными. Возникает ситуация, когда работает стратегия присоединения внутридневных трейдеров к любому импульсу роста, особенно если в прошедшем такие взлеты в истории этих бумаг уже происходили.
Также мы видим, что подъем порой идет просто по какому-то хаотичному принципу. Вытянулись акции Белуги — далее поднялись акции из того же сектора Абрау-Дюрсо. Подскочили акции Наука-Связь — далее вытянулись акции с созвучным названием НПО Наука. То есть это во многом именно тот самый gambling, о котором ЦБ РФ писал в последнем «Обозренье рисков финансовых рынков».
Постепенно волна интереса к третьему эшелону пройдет. Мы уже это наблюдаем в США, где акции GameStop ожидаемо нарисовали параболическую формацию и с достигнутых максимумов рухнули на 90%. То же самое начин происходить и в бумагах Белуги, которые вчера упали на 40%. Схожесть формаций с последующим обвалом заставляет перекупщиков с каждой новой историей все быстрее и быстрее закрывать длинные позиции, так что импульсы роста без новостей могут становиться в посредственном все короче и короче.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в пятницу ничтожно снизились. Все основные торговые площадки сегодня закрыты. Открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет рядом с степенью пятницы.
