Удорожание овощей и фруктов было основным фактором ускорения инфляции, т. к. стоимости в этом сегменте выросли на 8,3% в сравнении со снижением на 1,1% в июне 2016 года. В прочих сегментах инфляция по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлилась (исключение составляет сегмент услуг, где стоимости повысились на 0,7% против 0,6% в июне 2016 года). По нашим расчетам, ИПЦ без учета овощей и фруктов вытянулся на 0,3% против 0,5% в июне 2016 года. Таким манером, если не считать цен на овощи и фрукты, инфляционная динамика оставалась покойной, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.
В сегменте овощей и фруктов динамика цен в июне была неоднозначной. Огурцы и помидоры подешевели соответственно на 25,4% и 22,8%, а капуста подорожала на 50%, стоимости на яблоки, апельсины, свеклу, картофель и морковь выросли на 15,9-22,4%. Мы находим, что инфляцию подстегивает сокращение предложения в сельскохозяйственном секторе на поле холодной погоды. Тем не менее в июле и августе выпуск в сельском хозяйстве должен возрасти по сравнению с предыдущим месяцем, и рост цен на овощи и фрукты замедлится. Этот процесс уже завязался, т. к. недельная инфляция в этом сегменте составила 0,7% в неделю, завершившуюся 3 июля, а в две предыдущие недели она была на степени 2%. Мы ожидаем, что снижение цен в этом сегменте начнется во другой половине июля, и тогда ИПЦ нормализуется.
Тем не менее ЦБ может рассматривать ускорение инфляции как тревожный сигнал в преддверии вытекающего решения по ключевой ставке на заседании 28 июля. ЦБ учтет и иные важные факторы, такие как экономические показатели за июнь и недельная инфляция за три вытекающих недели, считают в инвесткомпании.
