МОСВКА, 2 янв — ПРАЙМ. Пандемия запустила процесс глобальной трансформации во всем вселенной. Руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко рассказал агентству «Прайм» о том, что инвесторам нужно обучаться пересматривать свое отношение к активам, в которые они долгое время верили.
Маск с начала ноября продал акции Tesla на $15 биллионов
По словам специалиста, активов, в которые сегодня продолжают верить инвесторы, несколько. На американском рынке за последние несколько лет весьма популярными были бумаги технологических компаний. Это акции группы мировых технологических лидеров FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix и Google), куда добавились Microsoft, Tesla, Zoom и так дальше. Востребованными были бумаги компаний из онлайн-ритейла, электронной коммерции, SAAS-компаний (software as a service) и так далее. На российском базаре за этот же период такими бумагами были акции Газпрома, Сбербанка и ГМК «Норильский никель».
«Также российские инвесторы традиционно веруют в доллар и золото и очень любят эти активы», — добавил Цыбенко.
Он объяснил, почему российские инвесторы веровали и продолжают верить в эти инструменты.
«Бумаги этих компаний серьезно росли в цене несколько лет подряд. И сколько бы ни сообщали, например, что акции Amazon перекуплены, их все равно продолжали брать, потому что такая динамика не могла оставить безразличными наших инвесторов, и не только наших, — сказал Цыбенко. — Кроме того, сейчас в мире идет глобальная потребительская трансформация: из офлайна все переходит в онлайн. Люд это чувствуют, они видят подтверждение этому в росте котировок онлайн-компаний и, соответственно, тоже хотят поучаствовать в этом».
Однако сейчас, предупредил Цыбенко, ко всем этим активам надо смотреть с большей осторожностью. Он напомнил, что Россия на протяжении последних лет четырех, а Америка чуть ли не с 80-х годов прошлого века, существовали с низкой процентной ставкой и низкой инфляцией. Для молодых технологических компаний это было очень хорошо, так как низкие ставки фактически означают даровые деньги, которыми можно кредитоваться и достаточно долгое время не генерировать прибыль, не показывать собственные средства. Это был весьма благоприятный период для таких компаний, и они росли в цене.
«Но сейчас ставки начинают повышаться, количественное смягчение будет сворачиваться, и первые, кто от этого пострадают, будут как раз технологические компании, — предположил специалист. — И если ранее можно было буквально ткнуть в любую технологическую компанию — и она была бы растущей, то сейчас подбор таких компаний для инвестирования спрашивает намного больше погружения и анализа».
Он отметил, что с акциями отечественных компаний ситуация схожая. «Акции Сбербанка тоже вырастают, когда бы ты их не купил. Но сейчас мы входим в период высокой инфляции, и пока непонятно, сколько он продлится, — разъяснил Цыбенко. — Поскольку в российской экономике много системных проблем, есть мнение, что инфляция будет с нами какое-то продолжительное пора. В соответствии с этим российские акции могут быть переоценены в меньшую сторону. Поэтому здесь тоже необходимо более аккуратно подходить к вопросу».
Финансист обратил внимание на то, что в доллар наши соотечественники инвестируют «абсолютно неверно». Он назвал инвестиции просто в доллар обычной заменой одних денег на другие. «Да, из-за разницы в ключевых ставках ФРС и Банка России доллар к валю будет только крепнуть в долгосрочной перспективе. Но не надо забывать, что доллар — это все-таки деньги, а деньги должны трудиться», — указал Цыбенко и объяснил, что, если инвестор покупает доллары, ему стоит на эти доллары купить долларовые бумаги. «Потому что, хоть и не так скоро, но тем не менее доллар съедает инфляция. И надо заметить, что американская инфляция впервые с 80-х годов поднялась выше 6%», — подчеркнул он.
Что прикасается золота, то оно, по словам Цыбенко, долгое время выступает как классический защитный актив, который, как полагают люди, должен защитить их от инфляции. «Но на самом деле ничего подобного! — заявил он. — Можно проследить динамику за заключительные десять лет золота и ключевых индексов — мы увидим, что золото превратилось в обычный цикличный актив и ничего защитного в нем нет». По суждению специалистаа, большая часть цены на золото — это спекулятивная составляющая, так как спрос на него как на металл крайне небольшой. Потому он указал, что считать золото защитным активом не совсем дальновидно.
«Думаю, еще будут интересны суперлокальные истории, связанные с «зеленой энергетикой», — добавил Цыбенко. — В той же Америке инфраструктурный план предполагает довольно серьезные вливания в альтернативную энергетику, и вообще все эти темы на повестке дня».
Он отметил, что также имеет смысл обратить внимание на компании с неэластичным спросом на их продукцию, так, в фарминдустрии. «На волне пандемии некоторые компании, которые занимались производством вакцины от коронавируса, существенно выросли в стоимости. Но при этом есть и другие компании, которые к вакцине не имеют никакого отношения, они продолжают производить необходимые снадобья и препараты для борьбы с другими заболеваниями, — объяснил Цыбенко. — Пандемия рано или поздно закончится, а ведь иные болезни никуда пока не делись. И лекарства нужны всегда, независимо от того, как дорого они стоят».
